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» Diario Cordoba
Fecha: 05/09/2025 09:30
16 meses después, la opa del BBVA al Banc Sabadell entra en su fase decisiva. El consejo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha autorizado la opa de BBVA sobre Sabadell, según ha informado en un comunicado. El supervisor entiende ajustados los términos de la oferta a las normas vigentes y considera suficiente el contenido del folleto explicativo presentado por BBVA. La CNMV recuerda que la contraprestación de la opa es de tipo "mixto" y consiste en una acción de nueva emisión de BBVA y 0,70 euros en efectivo por cada 5,5483 acciones de Banco de Sabadell. Ésta es la oferta que ya se conocía hasta ahora, la de mayo del pasado año con los ajustes aplicados por los dividendos pagados desde entonces. El regulador ha señalado también que el periodo de aceptación, durante el cual durará 30 días naturales, según ha informado el supervisor en un comunicado y se recoge en el folleto de la oferta. El organismo entiende que la oferta se ajusta a los términos técnicos vigentes y considera "suficiente" el contenido del folleto explicativo presentado por BBVA tras las últimas modificaciones registradas con fecha 3 de septiembre de 2025. Todas las autorizaciones listas La CNMV recuerda que la oferta, presentada por BBVA ante el propio supervisor el 24 de mayo de 2024 y que ya ha recibido todas las autorizaciones necesarias para que se pueda lanzar, se dirige al 100% del capital social de Banco Sabadell. Asimismo, el regulador apunta que la emisión de las acciones de BBVA para atender la contraprestación ofrecida a los accionistas ya fue aprobada en la junta general extraordinaria de accionistas celebrada en 5 de julio de 2024. El folleto detalla que la oferta está condicionada a la aceptación por un mínimo de acciones que representen más de la mitad de los derechos de voto de Banco Sabadell, descontando las acciones de autocartera. Fuentes del mercado apuntan que a pesar de que la SEC ha autorizado al BBVA a plantear una adquisición del Sabadell aunque los votos favorables a la operación fueran de entre el 30 y el 50% del capital, éste es un escenario muy difícil, porque la legislación española obligaría en este caso al banco que preside Carlos Torres a lanzar una segunda opa por el 100% del capital y a pagar en efectivo, con una exigencia de capital que difícilmente el BBVA podría asumir. El esprint final Siguiendo el Real Decreto que regula las opas, BBVA debe dar difusión pública y general de la oferta en un plazo máximo de cinco días. En concreto debe publicar anuncios en el boletín de cotización de las bolsas de valores en las que cotice Sabadell (Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia) y, como mínimo, en un periódico de difusión nacional. Este mismo lunes, 8 de semptiembre, los accionistas podrán empezar a votar si aceptan la propuesta del BBVA. Los titulares de acciones del Sabadell podrán seguir votando hasta el próximo 7 de octubre. Durante este mes se esperan distintos momentos relevantes: en primer lugar, hasta 10 días después de ese 8 de septiembre el consejo de administración del Banc Sabadell se reunirá para dar su opinión sobre la opa. Lo cierto es que el banco catalán ya respondió a esta oferta y lo hizo con un rotundo 'no' en mayo de 2024, considerando que el precio, ahora no mejorado, era bajo. Aquella decisión se tomó con una única abstención en el consejo (la del empresario mexicano David Martínez) y el resto de votos favorables. Y el BBVA podría mejorar su oferta, un esfuerzo que el mercado da por seguro, hasta 3 días antes de que acabe el periodo de aceptación, es decir, hasta el 4 de octubre. El final de este recorrido se conocería definitivamente el 14 de octubre con la publicación del resultado de la votación. Un camino convulso La opa presentada por el BBVA se topó desde su inicio con una dura oposición. No sólo el Banc Sabadell se posicionó en contra, sino que la inmensa mayoría de administraciones (incluyendo el gobierno central y la Generalitat), partidos políticos, sindicatos y organizaciones empresariales lo hicieron. El hecho de que la propuesta del BBVA comportaría la desaparición del cuarto banco más grande de España y dejaría el sector con sólo tres entidades levantó muchas dudas en materia de competencia. Además, el hecho de que el Banc Sabadell sea una de las principales empresas de Catalunya -comunidad que históricamente ha adolecido de compañías de gran tamaño- y el hecho de que la entidad catalana sea muy relevante en el ámbito de la financiación a pymes multiplicó esta preocupación. El supervisor de Competencia, la CNMC, dio luz verde en segunda instancia a la operación planteada por el BBVA, en una decisión que llevó al gobierno central a abrir una consulta pública sobre la operación. Como consecuencia de la misma, se impuso al BBVA la prohibición de llevar a cabo la fusión del Banc Sabadell durante tres años, ampliables a cinco, en caso de que la opa prosperara. El Banc Sabadell también se ha opuesto a la operación durante los 16 meses transcurridos desde que se conoció el interés del BBVA. En enero de este año hizo público el retorno de su sede social a Catalunya, en un movimiento que fue interpretado como defensivo desde el punto de vista de la opa y destinado a asegurarse el máximo apoyo por parte de las instituciones y organizaciones empresariales catalanas. Más recientemente, este mismo verano, el Banc Sabadell ha cerrado la venta de su filial británica, el TSB, en una operación que comporta un verdadero aluvión de dividendos para sus accionistas. De este modo, la entidad que preside Josep Oliu quiere desincentivar a sus inversores para aceptar la propuesta del BBVA. La operación que puede comportar la desaparición de un banco fundado en 1881 y que es una de las empresas más importantes de Catalunya depende ahora del voto de unos 200.000 accionistas, repartidos a partes iguales entre institucionales y particulares.
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