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Fecha: 07/04/2026 15:36
El Tesoro le compró US$3658 millones al Banco Central (BCRA) en lo que va del año para poder cumplir con diferentes compromisos de deuda. La última operación fue el 30 de marzo, por US$115 millones. A diferencia del año pasado, cuando el Tesoro priorizó las compras de dólares en el mercado cambiario y se hizo de US$1257 millones (netos, tras las ventas de octubre en el techo de las bandas cambiarias), en 2026 la estrategia cambió. Este año, fue el BCRA el que compró más US$4000 millones en el mercado y el Tesoro solo adquirió US$277 millones por esa vía (casi la totalidad, en enero). Por el contrario, el Ministerio de Economía recurrió a las operaciones directas con el BCRA para juntar los dólares necesarios para cancelar deuda. El Tesoro compró US$2757 millones en enero, fundamentalmente para pagar a los bonistas el 9 de ese mes y se hizo de otros US$787 millones en febrero, para abonarle al FMI. El lunes pasado, en tanto, el Gobierno se llevó US$115 millones del BCRA. Según PPI, que recopiló estos datos a partir de las estadísticas públicas del BCRA, la última compra de dólares al BCRA coincidió con un pago previsto al Club de París. El día previo a la liquidación de la última licitación (en la que el Tesoro aumentó en US$420 millones sus depósitos en dólares vía colocación de AO27 y AO28), le compró US$115 millones al BCRA. Adicionalmente, los depósitos del Tesoro en el BCRA cayeron US$41 millones, de US$106 millones a US$65 millones. La suma de ambas cifras es consistente con pagos programados al Club de París el 30 de marzo por US$166 millones, explicaron los analistas de esa compañía. Y agregaron que el último día de marzo se recompusieron los depósitos del Tesoro hasta US$485 millones tras la liquidación de la última licitación de deuda en la que emitió dos bonos en moneda estadounidense. Como dato relevante, el Tesoro no recurría a compras directas al BCRA desde el 5 de febrero, cuando había afrontado el pago trimestral de cargos e intereses al FMI, destacaron en PPI. Un problema para las reservas Desde la consultora Outlier indicaron que las compras de dólares por parte del BCRA y las colocaciones en moneda extranjera del Tesoro no alcanzaron para mejorar las reservas netas al cierre del primer trimestre. Por el contrario, calcularon que quedaron negativas por US$684 millones frente a los US$1625 millones del cierre de 2025 (a precios corrientes y considerando los desembolsos del FMI). Los analistas de esa compañía detallaron que el deterioro de las reservas netas se dio como consecuencia de los pagos netos de deuda en moneda estadounidense a bonistas (por más de US$4215 millones en enero 2026), FMI y organismos internacionales (que sumaron casi US$1700 millones entre ambos) y los pagos del BCRA (Bopreales por más de US$1000 millones). Queda claro que de cara a lo que vendrá será importante acelerar con el ritmo de compras, ya que hasta acá las mismas no alcanzaron para, al menos, sostener las RIN. Y el objetivo es incrementarlas, advirtió el informe de la consultora.
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