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» TN
Fecha: 18/01/2026 05:42
Pasada la tensión que generaba entre los inversores la incertidumbre por el resultado electoral, las empresas y las provincias salieron a emitir deuda en el mercado internacional. La tendencia viene en crecimiento desde entonces y ya colocaron más de US$8000 millones en el exterior. Lo que sucede es que el riesgo país se comprimió, al pasar de 1081 puntos antes de las elecciones a las 570 unidades de esta semana. Ese factor es fundamental para que las compañías y las provincias puedan acceder a financiamiento a tasas más bajas. Además, en diciembre el equipo económico anunció una modificación en el mecanismo de actualización del esquema de bandas de flotación y un programa de compra de reservas que, sumado al pago del primer gran vencimiento de deuda en dólares de 2026, alejaron algunas de las inquietudes de los inversores. En ese contexto, varias firmas y administraciones provinciales ofrecieron títulos en el mercado internacional que, según las estimaciones elaboradas por GMA Capital a pedido de TN, llegaron a US$7977 millones desde de las elecciones de octubre. Después de las elecciones, el humor del mercado fue benevolente con Argentina. Y las empresas y provincias aprovecharon la ventana de oportunidad y de apetito internacional para colocar deuda en moneda dura a un costo financiero en dólares conveniente. Hablamos de tasas de 8% anual en promedio, mientras que Tesoro Nacional tendría un nivel de tasas del 10% anual, planteó Nery Persichini, head of research & strategy de GMA Capital. Entre las empresas, los casos más relevantes están en Vista Energy, con US$1300 millones a una tasa de 8,5%, seguidos por Tecpetrol e Irsa, que reportaron emisiones de US$750 millones y US$660 millones, respectivamente, con tasas de 7,6% y 8,5%. A ellas se suman Transportadora Gas del Sur (US$500 millones), Pluspetrol (US$500 millones), YPF (US$541 millones) y Pampa Energía (US$450 millones), por mencionar algunos ejemplos. Incluso ya en el inicio de 2026 se registraron algunas colocaciones: Telecom adjudicó US$600 millones a una tasa de 8,6% y Pan American Energy emitió US$375 millones a 7,9%. Ambas se realizaron a través de Obligaciones Negociables. Leé también: El Gobierno dio de baja a más de 20 empresas de medicina prepaga: cuáles son y cómo afecta a los afiliados Entre las provincias también se observaron operaciones de deuda: la Ciudad de Buenos Aires colocó un bono en noviembre por US$600 millones, mientras en Santa Fe fue por US$800 millones. En ambos casos la tasa se ubicó por encima de 8%. A partir de ahora, la mirada de los especialistas financieros estará puesta en que el riesgo país siga en camino descendente, lo cual le facilitaría al gobierno nacional el acceso a los mercados internacionales de crédito para refinanciar los vencimientos de este año y que el Banco Central pueda acumular reservas sin destinarlas a pagar compromisos. Si bien el indicador que mide JP Morgan se ubica en niveles mínimos de la gestión de Javier Milei, los valores aún no son suficientes para recuperar el acceso al financiamiento en el exterior. Para que eso suceda, el riesgo país debe al menos aproximarse a los 450 puntos, que equivalen a colocar deuda a una tasa menor a 10%. Hacia adelante, como explicó TN, todavía quedan pendientes una serie de desafíos que siguen de cerca los inversores: el avance del programa de acumulación de reservas, que se aprueben las llamadas reformas estructurales en el Congreso y que la actividad económica muestre una marcada reactivación. El riesgo país de la Argentina debe caer para ubicarse en el rango objetivo de 400/450 puntos básicos. ¿Es alcanzable? Sí, mientras el BCRA pueda acumular algo de dólares a partir de enero, la actividad presente alguna recuperación y LLA conserve un buen desempeño en el Congreso", describieron en PPI.
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