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» Cadena3
Fecha: 26/12/2025 13:57
Vamos a seguir hablando del dolar? 26/12/2025 | 13:54Redaccion Cadena 3 Si. Vamos a seguir hablando del dolar. Mucho. Demasiado. Y no por capricho cultural ni por obsesion mediatica, sino porque el dolar sigue siendo el punto donde confluyen casi todas las fragilidades y tambien algunas fortalezas del programa economico. El arranque del ano lo confirma sin vueltas. El ministro Luis Caputo necesita reunir 4.200 millones de dolares para afrontar vencimientos de deuda el 9 de enero. El problema no es solo el monto, sino el contexto: el riesgo pais no bajo lo suficiente como para permitir una renovacion automatica de esos bonos a tasas razonables. Traducido: hay que pagar en efectivo y rapido. Tic-tac. Segun los especialistas, todavia faltan alrededor de 1.700 millones de dolares para completar ese pago. Alternativas existen swap con Estados Unidos, prestamos repo, mecanismos financieros disponibles y todo indica que el Gobierno va a llegar. Pero el punto no es si paga, sino como lo hace y que deja en el camino. Ahi aparece el corazon del problema: el esquema de bandas cambiarias. En enero, esas bandas se ajustan por inflacion y suben un poco mas. El margen, sin embargo, sigue siendo estrechisimo. Si el dolar mayorista supera el techo, el Banco Central no puede comprar dolares como necesitaria para fortalecer reservas y bajar el riesgo pais, sino venderlos. Y vender dolares que no sobran, para sostener una banda que se vuelve cada vez mas fragil. /Inicio Codigo Embebido/ /Fin Codigo Embebido/ De hecho, en los ultimos dias ocurrio una paradoja incomoda: mientras el Tesoro sale a comprar dolares en el mercado para cumplir con los vencimientos, el Banco Central tiene que venderlos para que el tipo de cambio no se dispare. Es una coreografia tensa, que obliga a hablar del dolar hoy, manana y todo el ano que viene. Hay alivio en el horizonte? Si. Es definitivo? No. La Argentina vuelve a mostrar su clasico mix de suerte y limitaciones. El trigo ofrece un record historico de produccion, con un flujo de camiones inedito en los puertos. Pero los precios internacionales estan entre los mas bajos del siglo. Resultado: ingresan unos 3.500 millones de dolares, bienvenidos, necesarios, pero muy similares a los del ano pasado pese al cosechon. La historia se repite con la cosecha gruesa. Las proyecciones hablan de 146 millones de toneladas y unos 34.800 millones de dolares. Es enorme. Pero otra vez los precios juegan en contra y el ingreso real de divisas terminaria siendo parecido al de 2025. Ademas, ese flujo recien empieza a sentirse a partir de abril. Hasta entonces, el dolar vuelve a ser el tema. /Inicio Codigo Embebido/ El pais acumula litigios en Estados Unidos, Reino Unido y el CIADI, que incluyen condenas firmes, apelaciones en curso y reclamos reactivados, con impacto potencial sobre activos estrategicos y reservas. /Fin Codigo Embebido/ Vaca Muerta suma otro capitulo a esta novela. El superavit energetico fue record: casi 7.000 millones de dolares, la mayor produccion de combustibles de la historia argentina. Un dato formidable. Pero el barril ronda los 50 dolares, un nivel en el que la industria local empieza a perder competitividad. Para sostener la produccion del ano pasado, en 2026 habra que poner mas dolares, porque los pozos no convencionales declinan rapido y exigen inversion constante. Entonces si: entran dolares, pero tambien salen. Llegan por exportaciones, pero se van por deuda, energia e intervencion cambiaria. Nada de esto es catastrofico por si mismo. Lo problematico es el equilibrio inestable que obliga al Gobierno a mirar el tipo de cambio todos los dias, casi hora por hora. Por eso vamos a seguir hablando del dolar. Porque sigue siendo el termometro de la confianza, el limite del programa economico y el idioma en el que se traducen todas las tensiones. Vamos a seguir hablando del dolar. Y no parece que sea la ultima vez. /Inicio Codigo Embebido/ El Ejecutivo tiene como prioridad sancionar el proyecto que establece la hoja de ruta de gastos y recursos, dado que los necesita para tomar deuda y como senal a los organismos internacionales. /Fin Codigo Embebido/ -
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