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» Comercio y Justicia
Fecha: 04/09/2025 23:24
Las principales consultoras y bancos del mercado elevaron sus pronósticos de inflación para el resto de 2025, en medio de la creciente volatilidad financiera desatada tras el cambio de esquema monetario. Para agosto pronosticaron 2,1%. De este modo, los participantes del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) realizado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), que incluyeron consultoras, centros de estudios y bancos, aumentaron en 0,4 punto porcentual (p.p) su proyección para el mes que acaba de terminar, respecto del REM anterior. Para los meses siguientes los incrementos fueron más acotados e incluso la proyección de octubre se mantuvo sin cambios. De este modo, el sector privado espera que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) se mantendrá, con oscilaciones, en torno a 1,8% hasta enero. Para el acumulado de 2025 ahora estima 28,2% ( +0,9 p.p más que en el REM previo), aunque para los próximos 12 meses (es decir, de acá a agosto del año próximo), el pronóstico retrocedió 0,2 p.p, hasta 20,9%. Crecimiento En paralelo, el REM recalculó las proyecciones de crecimiento del PBI en 2025, incluyendo una caída en el trimestre actual. La volatilidad en las tasas de interés y el dólar en el mes pasado modificó los pronósticos de los 39 consultores que participaron de la encuesta del BCRA. Los analistas estiman que el PBI ajustado por estacionalidad crecerá 0,1% en el segundo trimestre y caerá 0,3% en el tercero. En ambos casos, el pronóstico representa una caída de 0,7 puntos porcentuales en relación con el REM del mes anterior. Para el cuarto trimestre prevén una suba de 0,6%, sin cambios frente a la encuesta previa. Con ese escenario, para 2025 en su conjunto se espera que el PBI crezca 4,4% en términos reales, lo que implica una baja de 0,6 puntos porcentuales con respecto al REM anterior. También se ubica por debajo de 5,5% de crecimiento que informó el Gobierno en el adelanto del Presupuesto 2026. La volatilidad de las últimas semanas en el dólar y las tasas de interés tendrá impacto en el corto plazo, en medio de las tensiones electorales, pero se apagará hacia fin de año, según los consultores. Las perspectivas sobre el tipo de cambio nominal sitúan la mediana de proyecciones en $1.362 por dólar para septiembre. Para diciembre de 2025, las estimaciones generales pronostican un valor de $1.441, por debajo del techo actual de la banda cambiaria. Quienes participaron del REM señalaron que, para septiembre, la Tasa de Interés de los bancos privados se situaría en 54,8% nominal anual, lo que significa un incremento de 21,8 puntos porcentuales en relación con el sondeo previo. Para diciembre de 2025, el consenso proyecta una tasa de 35,25%. Para el 2025, espera una tasa de 24,90%, apenas 0,4 punto por encima del REM anterior, lo que indicaría que el rendimiento del dinero volverá a los niveles que tenía antes del desarme de las LEFI, el punto de partida de la volatilidad. El relevamiento muestra proyecciones para la Tamar, la tasa para plazos fijos mayoristas (superiores a $1.000 millones) a 30 días en bancos privados. Respecto al empleo, no hubo cambios frente a la encuesta de julio. Se mantuvo la estimación de 7,6% de desocupación abierta para el segundo trimestre de 2025. Para el final del año, el consenso espera una tasa de siete por ciento. En materia de comercio exterior, las proyecciones reflejan que durante 2025 las exportaciones (valor FOB) alcanzarían US$ 82.285 millones, cifra que representa un aumento de US$663 millones respecto a la encuesta previa. En tanto, las importaciones (CIF) se ubicarían en US$ 75.180 millones, con una variación de US$65 millones al alza. Esto arrojaría un superávit comercial anual estimado en US$7.105 millones, es decir, US$598 millones más que lo previsto en el relevamiento anterior.
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