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» Misioneslider
Fecha: 30/06/2025 00:16
El JP Morgan toma un paso atrás en sus inversiones en pesos Las luces de alerta que se venían encendiendo sobre el esquema cambiario y financiero de la Argentina terminaron por provocar un cambio inesperado en Wall Street. Desde la principal plaza financiera del mundo, el JP Morgan comenzó a desarmar parte de sus inversiones en pesos y recomendó el viernes a sus inversores «dar un paso atrás» en sus posiciones en letras de capitalización (LECAP) que vencen en 50 días. Una visión constructiva a mediano plazo Mantenemos una visión constructiva sobre las perspectivas de mediano plazo de Argentina, considerando la desinflación y el avance fiscal. Sin embargo, con el pico de ingresos agrícolas ya atrás, la probabilidad de salidas continuas por turismo, posibles ruidos electorales y cierto bajo rendimiento del peso que motivó intervenciones cambiarias en el dólar futuro, preferimos dar un paso atrás y esperar mejores niveles de entrada para volver a posicionarnos, dijo el banco. Una estrategia que cambia de rumbo Bajo el título «tómandose un respiro», el informe elaborado por los economistas de mercados emergentes del JP Morgan representa un volantazo respecto de abril, cuando tras la salida del cepo, recomendaron de inmediato subirse al carry trade. Esto es vender dólares ante la expectativa de que el tipo de cambio se iba a mantener estable o bajar para comprar bonos con plazo hasta el 15 de agosto de 2025, y obtener una tasa de interés superior a la inflación y el movimiento del dólar. Factores que justifican la cautela Entre los acontecimientos recientes que justifican una postura «más cauta» en el corto plazo, el banco menciona: 1) El peso estuvo entre las monedas con peor desempeño en mercados emergentes durante los últimos dos meses en términos de retornos spot, mientras que la mayoría de las divisas se apreciaron en ese período. 2) «Ruidos electorales»: el Gobierno viene insistiendo en el freno en la baja del riesgo país es por el temor al regreso del kirchnerismo. 3) Rojo externo: si bien el ministro de Economía, Luis Caputo, dijo que el déficit de cuenta corriente en el primer trimestre es «absolutamente sano razonable», la proyección oficial de un desequilibrio del 2% del PBI en 2025 (unos US$ 14.000 millones), mayor a lo previsto, tuvo repercusiones en el mercado. Un escenario de incertidumbre Hay otros movimientos que atentan contra un dólar estable que aliente las inversiones en pesos. Tal es el caso del salto del tipo de cambio mayorista del 4% en las últimas 8 ruedas, la finalización de la baja de retenciones a la soja, y la fuerte intervención sobre el dólar futuro en mayo. Conclusiones y perspectivas futuras A mediano plazo, el banco sigue confiando en la desinflación con un IPC en mayo rompiendo el umbral del 2 %, menores riesgos por el levantamiento de los controles de capital y un superávit fiscal primario acumulado hasta mayo del 0,8 % del PBI. Sin embargo, con la estacionalidad positiva llegando a su fin y las elecciones acercándose, preferimos tomar ganancias y esperar mejores niveles de entrada para reanudar operaciones alcistas en los mercados locales, dijo el último viernes la entidad financiera. En resumen, el JP Morgan ha decidido tomar un paso atrás en sus inversiones en pesos debido a diversos factores que están generando incertidumbre en el mercado financiero argentino. A pesar de mantener una visión positiva a mediano plazo, la entidad prefiere reducir su exposición por el momento y esperar mejores oportunidades de entrada en el futuro.
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