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» Cronista.com
Fecha: 30/06/2024 16:00
Tres años atrás sorprendió la noticia: una asociación civil había logrado emitir por primera vez en la Argentina obligaciones negociables (ON) con el respaldo de las SGR ArgenPymes, Crecer y Acindar Pymes. Se trataba de Techo, la organización no gubernamental (ONG) que busca que todos tengan un lugar donde vivir. Así, en 2021 esta ONG colocó exitosamente ON por $ 18 millones, con el objetivo de financiar la construcción de su propia fábrica social y así aumentar el número de viviendas de emergencia que podían realizar. Como resultado de la emisión, se ofertaron más de $ 40 millones. Esas ON fueron colocadas por Santander, Banco Galicia, Banco Hipotecario y Allaria Ledesma & Cía. S.A. Esta emisión fue considerada un bono social según la Guía de Bonos Sociales, Verdes y Sustentables de BYMA, con una calicación "BS2" emitida por la Universidad Tres de Febrero (Untref). Y, por sobre todo, fue un hito: significó la entrada de las ONG al mercado de capitales, abrió nuevas oportunidades de financiamiento. Las ON son instrumentos financieros que permiten tanto a instituciones como a empresas obtener capital para inversiones. "En el momento de llevar adelante un proyecto determinado, las organizaciones de la sociedad civil acceden mediante las obligaciones negociables a ese capital que necesitan. En el caso particular de las ON Sustentables, el proyecto debe cumplir con los criterios de Ambiente, Sociedad y Gobernanza (ASG), esto facilita su colocación y puede ser un diferencial para obtener una baja en la tasa de interés", explica Constanza Gorleri, gerente de Sustentabilidad de Banco Galicia. En este sentido, en Galicia vienen desde hace un tiempo "desarrollando diferentes líneas de productos y servicios en torno a las finanzas sostenibles. Con este espíritu es que trabajamos en las ON Sustentables. Organizaciones como Techo, Sumatoria, Pro Mujer y Trasa fueron casos en los que desarrollamos ON y con las cuales veníamos involucrándonos en diferentes proyectos estratégicos. Esta nueva alianza para lanzar la ON significó un paso más en nuestro trabajo conjunto", suma Gorleri. En pos de un bien común Pro Mujer es una empresa social que trabaja para avanzar hacia la igualdad de género en América Latina. Fundada en El Alto, Bolivia, esta ONG opera a través de un modelo holístico e integral con 3 objetivos: incrementar la inclusión financiera de las mujeres de la región, ampliar su acceso a los servicios de salud y brindar oportunidades de capacitación y desarrollo de habilidades. En sus 34 años de vida, esta entidad ya otorgó más de u$s 4000 millones en microcréditos, brindó 10 millones de servicios de salud y cuidados médicos preventivos y logró impactar en las vidas de 2,5 millones de mujeres. Con todos estos logros en su historial, en 2023 decidieron dar un paso más: innovaron en la forma de acceder al mercado de capitales y lanzaron sus primeras dos ON con enfoque de género en Argentina. Constanza Gorleri, gerente de Sustentabilidad de Banco Galicia La primera fue a comienzos del año pasado por un monto de $ 200.000.000, a 12 meses de plazo y la segunda salió hacia el final del año por un monto de $ 370.000.000. Esto significó un hito en el país, ya que fue la primera ON con etiqueta de género en la historia del mercado de capitales, dentro del nuevo régimen simplificado y garantizado de emisiones con impacto social de la Comisión Nacional de Valores (CNV). "Vemos que hay 3 veces más individuos, como cualquiera de nosotros, que se acercaron y dijeron que querían invertir en esta obligación negociable", afirma María Laura Tinelli, asesora de Negocios Estratégicos para Pro Mujer. Y agrega: "El impacto trazable de estos bonos es algo apetecible para el mercado. Ahora, el siguiente paso es poder financiarnos con este tipo de instrumentos en otros países". Otro ejemplo es el de Sumatoria, asociación civil que impulsa el desarrollo de las finanzas de impacto y facilita el acceso al crédito a través de instrumentos, vehículos y aprendizajes conjuntos de inversión de impacto social y ambiental positivo. "Somos una entidad financiera sin fines de lucro, y trabajamos para redirigir el poder de las finanzas para ponerlo al servicio del bien común. Y esto lo hacemos a través de un riguroso proceso de medición de impacto y de un índice de confraternidad a través del cual ofrecemos mejores condiciones para aquellos proyectos que tienen mayor impacto y mayor vulnerabilidad", define Matías Kelly, fundador y director ejecutivo de esta ONG. "Durante 2021 trabajamos en conjunto con distintas entidades, como el estudio Beccar Varella y a través de Luciana Denegri, socia de Mercado de Capitales y su equipo, y con las autoridades de la CNV para modificar la normativa vigente y lograr que las Asociaciones Civiles pudieran acceder al mercado de capitales en Argentina. Así logramos un hito en las finanzas de impacto al emitir un bono etiquetado, una ON con impacto social avalada por el Banco Comafi, que ayudó a acompañar casi 15 proyectos que abordaban problemáticas sociales, desde las verticales de la inclusión financiera, alimentación saludable, y trabajo con poblaciones vulnerables, entre otras", cuenta Andrés Schapiro, director de Finanzas. Sumatoria impulsa el desarrollo de las finanzas de impacto social y facilita el acceso al crédito Los esfuerzos por profundizar este tipo de financiamiento dieron sus frutos, y este año Sumatoria ya emitió su quinta ON Sustentable (acompañados por Banco Comafi, Galicia, Santander, Hipotecario, BBVA y Supervielle), por un valor casi 30 veces superior al monto de la primera emisión. "Esto nos permitió acompañar a aproximadamente 30 organizaciones que generan impacto social o ambiental. Esta última emisión, tuvo la particularidad de que cortó a una tasa de referencia negativa (Badlar -1,55 puntos). Esto es un verdadero hito también ya que nos está indicando que el mercado valora el impacto también en términos económicos", destaca Schapiro. Mejor financiamiento Acceder al mercado de capitales ofrece a las ONG varias ventajas, "como la diversificación de sus fuentes de financiamiento, lo que proporciona una base financiera más estable y predecible", describe Oscar Gemignani, gerente de Sostenibilidad y Partners de BBVA en Argentina. "Además, permite aumentar su capacidad de impacto al ampliar programas y proyectos, mejora la visibilidad y credibilidad mediante la transparencia y facilita la innovación y el crecimiento al financiar nuevas áreas de impacto. Esto les ayuda a maximizar su alcance y efectividad en la comunidad", añade el experto. BBVA reconoce que las ON que emitió Sumatoria permiten garantizar proyectos que abarcan áreas vitales como la inclusión financiera, la agroecología, la ganadería regenerativa, conectividad, energías limpias y alimentos saludables. También pone foco en la conservación y regeneración ambiental, la infraestructura sociourbana, la economía social y circular, y el respaldo a organizaciones y empresas de impacto. El mundo está cada vez más atento a las consecuencias sobre el cambio climático, "lo que lleva a que sea una prioridad en las organizaciones la mejora de hábitos en favor del medio ambiente y una mayor responsabilidad social", dicen en Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA). Techo fue la primera asociación civil en acudir al mercado de capitales para financiarse "Para concretar este tipo de proyectos, en el mercado local los participantes están eligiendo de manera creciente el financiamiento sostenible. Así lo demuestran las emisiones registradas en el Panel de Bonos Sociales, Verdes y Sustentables de BYMA en el último tiempo. El total 2023 superó el récord alcanzado en 2022con un total de 63 valores negociables, un 66% de incremento respecto al total acumulado al 2022. A la fecha, el número asciende a 65 instrumentos. El monto total de la deuda etiquetada en el Panel desde su lanzamiento en 2019 a la fecha (junio 2024) ya supera los u$s 2500 millones", resumen en la entidad, dejando en claro que lo visto hasta acá es solo el comienzo.
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