La Reserva Federal se reúne y toma una decisión clave para el mercado
No se prevén cambios en las tasas de interés, pero los inversores estarán atentos al tono del comunicado oficial que inaugura el mandato de Kevin Warsh.
La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) realiza hoy una de sus reuniones más anticipadas del año. Si bien no se esperan cambios en materia de tasas -que se mantendrán entre 3,5% y 3,75%- hay un combo de factores que aumentaron la atención sobre este evento.
Por un lado, es la primera reunión que preside Kevin Warsh, el nuevo titular de la Fed designado por Donald Trump. Por otra parte, el nuevo Comité de Política Monetaria (FOMC, en inglés) actualizará las proyecciones económicas trimestrales y el dot plot, es decir, el diagrama que actualiza las estimaciones de tasa de cada uno de los integrantes del directorio de la Fed.
Todo ello ocurre en un contexto en el que la inflación estadounidense sigue enviando señales mixtas y cuando los precios tendrán que acomodarse a la resolución del conflicto en Medio Oriente, que impulsó el costo de vida a nivel global.
El último dato de inflación general en Estados Unidos se ubicó en 4,2% interanual, tras una suba de 0,5 puntos contra abril. Esa cifra refuerza la postura de cautela de la Fed y, al mismo tiempo, abre interrogantes sobre la dirección que tomará la política monetaria estadounidense de aquí en adelante.
Los analistas coinciden en que la clave no estará en la decisión de hoy sino en las palabras que la acompañen, que marcará el tono de una nueva etapa al frente de la institución más influyente del sistema financiero global.
Hay mucha especulación en torno al wording de la Fed: primero, en el balance de riesgo y el sesgo que se explicite en el comunicado, el cual ya fue motivo de debate y votos en disidencia en el FOMC anterior; segundo, en la conferencia de Warsh, que será la primera al frente del organismo y respecto de la cual se anticipa un cambio en la forma de comunicar, señalaron en la consultora Outlier.
A su turno, los analistas de IEB destacaron que la dinámica reciente de la inflación estadounidense respondería más a un shock de oferta vinculado a la energía que a un recalentamiento de la demanda, aunque advirtieron que la evolución del precio del petróleo seguirá siendo el principal factor a monitorear.
Por su parte, desde PPI remarcaron que la reunión será doblemente especial, tanto por el debut de Warsh como por la actualización del dot plot y las proyecciones.
Tras las novedades en Medio Oriente, el mercado le asigna una probabilidad del 57% de que la Fed suba la tasa al menos una vez de acá a fin de año, por debajo del 68% que descontaba una semana atrás, mientras que para mañana da por hecho que mantendrá el rango en 3,50%-3,75%. La conferencia de prensa de Warsh será crítica para calibrar el tono del nuevo régimen monetario, subrayaron en esa firma.
¿Cómo afecta la tasa de la Fed a la Argentina?
La decisión de la Fed tiene efectos en los mercados globales ya que los bonos de EE.UU. son considerados los más seguros del mundo y, por ello, los preferidos de los inversores. Sin embargo, cuando su rendimiento baja, los operadores pueden destinar una mayor parte de su portafolio hacia activos más riesgosos que ofrezcan mejores tasas.
Dado que la Argentina es un mercado emergente que pretende salir a colocar deuda en el exterior en algún momento, sigue atentamente no solo la decisión sino también las proyecciones que publique el banco central estadounidense.
La tasa de los bonos de EE.UU. es la base a partir de la que se calcula el riesgo país; por lo tanto, a grandes rasgos, un eventual recorte mejoraría el indicador que elabora JP Morgan sobre la economía argentina. Y eso se sumaría a la baja que tuvo el índice en las últimas semanas por factores locales, que lo llevó cerca de perforar los 400 puntos.
