Bausili ratificó que levantar el cepo para empresas no es una prioridad para el Banco Central
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En una conferencia de prensa brindada este lunes, el presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), Santiago Bausili, aseguró que no es una prioridad levantar el cepo para empresas y defendió el actual esquema cambiario.
La conducción de la entidad se mostró cómoda con el nivel vigente del tipo de cambio, al considerar que no está afectando las cuentas externas.
El foco del BCRA: comercio exterior antes que cepo a empresas
En el marco de la presentación del último Informe de Política Monetaria (IPOM) y de los Estados Contables del Ejercicio 2025, Bausili remarcó que la prioridad en materia cambiaria es el buen funcionamiento del comercio exterior.
En materia cambiaria, nuestro foco está en el sector externo; es decir, que las exportaciones puedan funcionar bien y que las importaciones puedan funcionar bien, expresó el titular del Central.
Y añadió: Nos preocupa más eso que el atesoramiento para capital de trabajo de las empresas que no están involucradas en estas operaciones, al ser consultado sobre las restricciones cambiarias para el sector privado.
En ese sentido, destacó que, desde el lanzamiento del esquema de bandas, las cantidades exportadas marcan récords mes a mes y que, en el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), el sector privado pronosticó un nuevo máximo histórico para las exportaciones de 2026, de u$s96.000 millones.
Paralelamente, afirmó que las importaciones se encuentran en valores similares a los de períodos anteriores de ciclos positivos en materia de actividad económica.
No es que las empresas no puedan manejar su capital de trabajo en dólares. Pueden hacerlo, pero en el mercado financiero, explicó Bausili, y subrayó que ese mercado es mucho más flexible que en países que no tienen cuentas domésticas en dólares, como Brasil.
Por lo tanto, remarcó: No es una prioridad (levantar el cepo a empresas). Nos preocupa más el funcionamiento de la economía, insistió.
Desde el BCRA entienden que ya se dieron pasos importantes en torno a las regulaciones que tenían las empresas para acceder al mercado de cambios, como la normalización en los pagos de importaciones desde fines de 2024 y la posibilidad de distribuir dividendos, que comenzó a regir este año.
Tipo de cambio y competitividad: la visión del Central
En cuanto al valor actual del tipo de cambio, tanto Bausili como el vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, coincidieron en que el dólar oficial no está atrasado, teniendo en cuenta que es compatible con el equilibrio externo.
Además, aseguraron que el tipo de cambio real no es la variable más importante a la hora de determinar la competitividad de una economía.
Para justificar esta postura, la entidad toma como ejemplo el caso de Perú. En el IPOM del primer trimestre de 2026 se señaló: La acumulación de reservas en Perú no dependió de sostener un tipo de cambio real deliberadamente depreciado, sino de permitir flexibilidad cambiaria y suavizar la volatilidad.
Y se agregó que, para ese fin, se recurrió a la discrecionalidad en las compras y ventas de dólares, en mercados spot y futuros, como referencia de política cambiaria.
Crédito, morosidad y remonetización de la economía
Otro de los ejes de la conferencia fue la dinámica de la liquidez, el crédito y la morosidad en el sector privado. Al respecto, las autoridades del BCRA aclararon que la remonetización de la economía mencionada a fines de 2025 era más un supuesto que una promesa, lo que implica que ese escenario aún no se ha alcanzado en lo que va del año.
Bausili consideró que actualmente hay indicios de que la demanda de dinero se está recomponiendo, ya que, de lo contrario, la baja de tasas sería incompatible con la apreciación del tipo de cambio.
Además, hacia adelante espera mejoras, teniendo en cuenta que el stock actual de monetización en relación al Producto Bruto Interno (PBI) es bajo, lo cual da espacio para crecer, y que el propio crecimiento económico estimado para 2026 ya genera por sí solo una mayor monetización.
No podemos controlar la demanda de dinero, pero podemos generar incentivos para alimentarla, concluyó sobre este punto.
En cuanto a la morosidad, señaló que muchos bancos ya han visto una reducción en sus últimos indicadores y fue tajante al afirmar que no se van a usar recursos del Estado para solucionar problemas particulares de deudores.
Para el BCRA, la reducción de la irregularidad en el pago de los préstamos debería darle más aire a los bancos para reactivar el crédito, que todavía no muestra señales claras de repunte.
A su turno, Werning sugirió no solo mirar la situación del financiamiento en pesos, sino también el crédito en dólares, que ha retomado una senda de expansión, lo cual es importante en una economía bimonetaria como la nuestra, remarcó.
Swap con China: el Gobierno busca extender el acuerdo
Por último, los funcionarios de la autoridad monetaria adelantaron que el Gobierno está en conversaciones con China para extender el swap de monedas, que vence en agosto próximo.
No hay planes para eliminarlo, sostuvo Bausili al referirse a esa línea de intercambio.
Vale recordar que Argentina mantiene una línea de swap por u$s18.000 millones con China, aunque el país redujo significativamente su uso durante el último año, en el marco de la estrategia de acumulación de reservas y normalización del frente externo.
