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Paraná » AIM Digital
Fecha: 08/05/2026 20:24
En los primeros tres meses del año, Mercado Libre registró el crecimiento de ingresos más acelerado de los últimos cuatro años: la compañía de comercio electrónico más grande de América Latina reportó ingresos netos por 8.845 millones de dólares, un salto del 49 por ciento interanual. A pesar de este avance, el mercado reaccionó con una caída de más del 5 por ciento en la cotización en el after market, reflejando la preocupación por la fuerte compresión de márgenes: el margen operativo retrocedió del 12,9 por ciento al 6,9 por ciento y la utilidad neta se desplomó cerca del 50 por ciento en el período. El resultado operativo se situó en 611 millones de dólares, registrando una baja del 19,9 por ciento en comparación con el mismo período del año anterior. El ingreso neto finalizó en 417 millones de dólares, equivalente a un margen neto del 4,7 por ciento, lejos de las expectativas de analistas que anticipaban un margen operativo de al menos 9 por ciento. La compañía cofundada por Marcos Galperin atribuyó el ajuste de rentabilidad al aumento de provisiones por incobrabilidad un impacto de 3,9 puntos porcentuales sobre el margen operativo y a los gastos asociados con los envíos gratis que buscan acelerar la expansión en mercados clave. Este movimiento, que la compañía define como estratégico, junto con el aumento de inversiones en logística, provocó una percepción de riesgo mayor en el contexto de tasas de interés elevadas a nivel global. El gigante regional reportó el crecimiento de ventas más rápido en cuatro años, pero el mercado reacciona negativamente ante la caída en la rentabilidad operativa y un flujo de caja presionado por la agresiva expansión del negocio crediticio, sostiene un análisis de Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL. El informe revela que la plataforma gestionó la venta de 722 millones de artículos, un salto del 47 por ciento interanual y la tasa más alta de los últimos años. El volumen bruto de mercancías (GMV) alcanzó 19.000 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 42 por ciento en dólares. La red logística de la empresa se expandió a más de 50 centros de fulfillment, encargándose del 55 por ciento de los envíos del trimestre y permitiendo que el 76 por ciento de las entregas rápidas se realicen dentro de 48 horas. Dentro de este esquema operativo, se incorporaron más de 17 millones de compradores únicos activos en solo un año, impulsando la base total a más de 84 millones. Este dato marca el mayor crecimiento anual de usuarios activos en la historia de la plataforma. La reconfiguración geográfica del negocio impulsa la aceleración en Brasil y México El epicentro del crecimiento fue Brasil, donde la decisión de reducir el umbral de envíos gratuitos implementada en el segundo trimestre de 2025 resultó en una aceleración de ítems vendidos del 56 por ciento interanual y un incremento del 32 por ciento en compradores únicos, el ritmo más rápido en cinco años para el país. Los costos unitarios de envío cayeron 17 por ciento en moneda local, reforzando la ventaja logística y tecnológica. En términos de GMV, Brasil reportó un avance del 38 por ciento en moneda constante. México, por su parte, desplazó a la Argentina como el segundo mercado de la compañía por volumen de negocios. Mientras que en el primer trimestre de 2025 México generó ingresos por 1.222 millones de dólares frente a los 1.382 millones de dólares de Argentina, en 2026 la relación se invirtió: México facturó 1.976 millones de dólares y Argentina 1.698 millones de dólares. En México, los ítems vendidos aumentaron un 34 por ciento y el GMV lo hizo en un 28 por ciento en moneda constante. Argentina mantuvo una expansión del 41 por ciento en GMV constante y del 35 por ciento en ítems vendidos. Chile también evidenció un crecimiento del 40 por ciento en GMV constante, favorecido por la penetración de envíos gratuitos y entregas aceleradas. En el bloque de comercio digital, los ingresos netos del segmento commerce llegaron a 5.000 millones de dólares, creciendo un 47 por ciento interanual. Este bloque explica buena parte del impulso general del grupo, aunque con desafíos claros en el sostenimiento de la rentabilidad. Mercado Pago y la presión sobre la rentabilidad financiera El eje fintech de la expansión, Mercado Pago, consolidó una cartera de crédito de 14.600 millones de dólares, un aumento del 87 por ciento interanual y el mayor incremento trimestral nominal en los registros históricos de la compañía. El volumen total de pagos (TPV) adquiridos mostró un crecimiento del 46 por ciento interanual en moneda constante en México y del 55 por ciento en Argentina, cifras que subrayan el avance regional de los servicios financieros digitales. El segmento superó los 83 millones de usuarios activos mensuales, elevando los activos bajo gestión a casi 20.000 millones de dólares (+77 por ciento interanual). La cartera de tarjetas de crédito avanzó 104 por ciento hasta 6.600 millones de dólares, con 2,7 millones de tarjetas emitidas solo en el trimestre. No obstante, el margen neto de interés después de pérdidas (Nimal) retrocedió al 17,8 por ciento, afectado por la mayor ponderación de productos de menor spread y el aumento de incobrabilidad en el mercado brasilero. El flujo de caja libre ajustado fue negativo en 56 millones de dólares un giro respecto a los 58 millones de dólares positivos del año previo. La compañía señaló que el dato está marcado por la estacionalidad, los pagos asociados al programa de retención de largo plazo y una inversión de 1.949 millones de dólares en el crecimiento de la cartera de préstamos. Entre las novedades de producto, Tap to Phone fue lanzado en México y crece a tasas de tres dígitos en Brasil. Diversificación de ingresos, publicidad y transformación tecnológica El negocio de Mercado Ads registró un crecimiento del 73 por ciento interanual en ingresos por publicidad medidos en dólares, junto a un incremento del 63% en moneda constante. En paralelo, la empresa completó la transformación de su motor de búsqueda regional adoptando una arquitectura basada en modelos de lenguaje de gran escala (LLMs). Esta diversificación, con negocios de alto crecimiento y apuesta tecnológica, sostiene el posicionamiento de Mercado Libre como el principal actor regional, aunque la presión sobre la rentabilidad y la volatilidad en el flujo de caja serán los temas clave a monitorear en los próximos trimestres. Martín de los Santos, CFO de la empresa, sintetizó el enfoque de la compañía en el comunicado de resultados: Q1 2026 fue otro trimestre excepcional para Mercado Libre, extendiendo el impulso que construimos durante 2025. Estamos invirtiendo de manera audaz para transformar cómo cientos de millones de latinoamericanos compran, pagan y acceden a servicios financieros.
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