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https://www.elentrerios.com/ » El Entre Rios
Fecha: 29/03/2026 11:05
No hay países para los cuales lo que está pasando sea indiferente. Golpea las cuentas externas, positiva o negativamente, los precios internos, sin excepción de manera negativa, y puede afectar las cuentas públicas, si los países subsidian la demanda de combustibles. En los medios argentinos, la suba de las naftas ha pasado a ocupar los titulares de los medios de comunicación. Sólo en marzo, el precio del combustible en el surtidor subió alrededor de 20%, en promedio. Como el rubro combustibles y lubricantes pesa alrededor de 5% en el IPC, el impacto directo de la guerra se podría medir como un aumento de 1% en el nivel general de precios. Claro que a ello habría que sumarle los efectos de segunda vuelta, por los cuales quienes usan combustibles para producir podrían pasar el aumento de sus costos a los precios de lo que venden. No es una consecuencia de fallas en la política macroeconómica, sino de un shock externo, sobre el cual lo mejor es hacer lo que hace el gobierno: nada. Los parches de antaño no arreglaron los problemas que buscaban tapar, y generaron muchos otros. Ahora que la política fiscal redujo fuertemente los subsidios, el efecto neto del impacto positivo de la mayor inflación sobre la recaudación debería redundar en que el superávit fiscal no esté en riesgo. Ni hablar del efecto positivo sobre las finanzas de las provincias productoras de petróleo. Y tampoco del efecto positivo sobre la balanza comercial. Dejar hacer ha permitido el desarrollo acelerado de Vaca Muerta y la acumulación de un superávit comercial energético de USD 8 mil millones en 2025, que se proyectaba en USD 9 - 10 mil millones para 2026. Si se mantuvieran los precios actuales, será mayor. Queda sin ser tan claro el efecto del aumento de precio de los fertilizantes: casi la mitad de las exportaciones globales de urea pasan por los países del Golfo, casi 40% de la urea que se consume localmente es importada, y el precio internacional de la urea subió más que el del petróleo. ¿Será suficiente para neutralizar la suba del precio de los granos en el negocio agrícola? Una medida del efecto dispar que sobre Argentina tiene este conflicto se puede ver en la evolución de los precios de algunos activos financieros: en lo que va del año, las tres acciones que más subieron son: 1) Adecoagro, el único productor nacional de urea desde que compró Profértil (+77% en 2026), 2) Vista, que exporta casi 70% de su producción de crudo (+53%), y 3) Golar, socio de los barcos de licuefacción junto a YPF, Pampa Energía e Pan American Energy (+48%). Últimamente se les viene acercando YPF (+28%), a la que ayudó el fallo del viernes en la Cámara de Apelaciones de Nueva York. Todo lo que no está relacionado en algo con la exportación de productos de petróleo y derivados viene en terreno negativo. Eso incluye a los bonos soberanos. En términos macroeconómicos, la guerra agarra al país bien parado. Debería ser una política de estado, independiente de quien ocupe el gobierno, que este beneficio sea permanente.
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