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» TN
Fecha: 26/02/2026 06:01
Entre Ríos se prepara para regresar a los mercados internacionales después de la reestructuración de deuda que hizo en 2021. Así, se suma a Córdoba, CABA y Santa Fe, de modo tal que será la cuarta provincia en ofrecer bonos en el exterior desde el inicio del gobierno de Javier Milei. Busca captar hasta US$500 millones con la emisión de un nuevo bono bajo ley de Nueva York, con vencimiento en 2033. El período de la oferta se extenderá del 23 al 27 de febrero, y la liquidación está prevista para el 4 de marzo de 2026. El nuevo título tendría una estructura amortizable en tres cuotas a partir de 2031. Pero el desafío no es menor: la competencia en la curva provincial es cada vez más fuerte. Las jurisdicciones que salieron previamente apuntaron al mismo segmento y ofrecieron rendimientos superiores al 8% con cupones atractivos, según advirtió un informe PPI. En la misma línea, esa casa de Bolsa indicó que las condiciones de liquidez de Córdoba, CABA o Santa Fe son mejores que las que presenta Entre Ríos. La provincia del litoral no se destaca por fortaleza fiscal ni por colchones de liquidez abultados", afirmó. Teniendo en cuenta ese contexto, PPI estimó que el bono entrerriano debería ofrecer al menos una tasa interna de retorno (TIR) de 9,4% para captar el interés de los inversores. Sin embargo, aclaró que a estos niveles de tasa, el instrumento comienza a competir de manera directa con los títulos del Gobierno nacional. Leé también: Las reservas del Banco Central superaron los US$46.600 millones, el nivel más alto desde octubre de 2019 Así, aun cuando la provincia decidiera convalidar rendimientos de dos dígitos para asegurar demanda, la ejecución no sería sencilla, dado que validar tasas por encima de ese umbral podría enviar una señal negativa en términos de sostenibilidad de la deuda. En definitiva, esperamos una licitación sumamente interesante y no descartamos que la provincia se acerque al umbral mencionado si pretende maximizar el monto a colocar, sostuvo el reporte. Canjea el bono a 2028 En paralelo con esta emisión en la que busca fondos frescos en el mercado internacional, Entre Ríos lanzó una oferta para recomprar en efectivo su bono a 2028 (ERF25). PPI calculó que circulan unos US$233 millones de ese título, después de los pagos que ya hizo la provincia. La nueva colocación de deuda aportaría los fondos para esa operación de canje. Según detalló el informe, el canje se ofrece a la par sobre el capital original (US$1000 por cada US$1000), más intereses devengados, mientras que el título actualmente cotiza en torno a US$99,20 en el mercado. Esto implica que al ingresar al canje se obtendría una ganancia cercana a 0,8% respecto del precio del secundario, calculó esa casa de Bolsa.
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