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» TN
Fecha: 05/02/2026 06:10
El Banco Central (BCRA) ya compró más de US$1250 millones desde que arrancó 2026 y logró hacerlo sin presionar sobre la cotización del dólar. En enero, la baja de la demanda de pesos ayudó al organismo a sumar reservas en un contexto de estabilidad cambiaria. Sin embargo, a partir de febrero ese fenómeno comienza a revertirse y será fundamental asegurar el flujo de dólares al mercado oficial para abastecer tanto a la demanda privada como a la pública. Allí, la colocación de obligaciones negociables (ON) aparece como uno de los factores fundamentales que ayudarán a tender un puente de dólares hasta el ingreso de la cosecha gruesa, entre abril y mayo. Tal como sucede con los préstamos en moneda extranjera, la liquidación de los fondos captados por las compañías mediante bonos aporta divisas al mercado oficial y permite mantener el precio sin sobresaltos pese a las compras oficiales. El operador bursátil Gustavo Ber afirmó que el BCRA continúa aprovechando esa mayor oferta privada de dólares, principalmente generada por la emisión de obligaciones negociables, a la espera de evaluar cómo continuará este mes la demanda de dinero, crucial a fin de poder anticipar la dinámica de las tasas en pesos. Por su parte, Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, advirtió que, a medida que baje la demanda de dinero el Gobierno deberá ocuparse de mantener el equilibrio en el mercado de pesos al mismo tiempo que tendrá que asegurar el flujo de dólares. Continúan las colocaciones de bonos en dólares por parte de emisores argentinos, y creemos que ese flujo será el que permita comprar dólares al BCRA hasta comenzar la cosecha gruesa del segundo trimestre, anticipó. En GMA Capital también esperan que las compras del BCRA se sostenga este mes, aunque a un ritmo más moderado que en enero. Las colocaciones de deuda continuarían aportando dólares al esquema y permitirían tender un puente hacia la próxima cosecha. Ya sin el impulso de la demanda estacional de pesos, sin embargo, la gestión de la liquidez será clave para sostener la estabilidad cambiaria, señaló la consultora en un informe. En la última presentación del vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, el funcionario indicó que a mediados de enero quedaban pendientes de liquidación US$3600 millones provenientes de emisiones corporativas. Desde entonces, el pipeline siguió activo: se colocaron US$2505 millones de deuda corporativa hard dollar en el mercado internacional y otros US$950 millones en el mercado local, resaltaron los analistas de PPI. Boom de emisiones corporativas El boom de emisiones de deuda no es nuevo, pero se revitalizó desde el triunfo oficialista en las elecciones legislativas de octubre, cuando algunas provincias -como Ciudad de Buenos Aires y Santa Fe- se animaron a colocar bonos en el exterior. Como informó TN, el monto global ya supera los US$8000 millones. De acuerdo con datos recopilados por la consultora 1816, las operaciones de deuda corporativa y provincial en el exterior sumaron US$1300 millones en octubre; US$3000 millones en noviembre; US$1400 millones en diciembre; y US$2700 en enero (hasta el 26). En el mercado local, por su parte, hubo 158 emisiones de obligaciones negociables en dólares sumaron US$16.000 millones a lo largo de 2025, según datos recopilados por PwC Argentina. El informe recalcó que se trata del mayor volumen y monto nominal desde 2015. En el caso de las ON, en el primer mes del año se registraron principalmente colocaciones en dólares por un monto total de US$2350 millones a través de 14 ON, más que duplicando el monto nominal emitido en diciembre. Dentro de estás, hubo cuatro licitaciones internacionales (YPF, PAE, Telecom y Banco Macro) por un total de US$1925 millones, detalló PwC. La consultora proyecta que en 2026 el mercado mantendrá niveles elevados de actividad, con especial protagonismo del segmento en dólares, impulsado por la baja del riesgo país, la estabilidad macro y el proceso de apertura que esta atravesando la economía.
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