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» Clarin
Fecha: 28/12/2025 10:13
En enero el Gobierno no se puede tomar vacaciones. El Ministerio de Economía, menos. De hecho, el ministro Luis Caputo va a tener que tejer el entramado de uno de los vencimientos de la deuda y pagar unos cuantos millones en los primeros días del año. El pago, aseguran, está garantizado. "Se va a cumplir en tiempo y forma", sostienen en el Gobierno. La novedad es que Caputo quiere reducir al máximo la posibilidad de recurrir a Wall Street para juntar el dinero y pagar lo que corresponde en el primer mes del año. "El objetivo es ir eliminando la dependencia que el país tiene con Wall Street. ¿Lo vamos a poder lograr? Nosotros creemos que sí. Abrazo y Feliz Navidad, fue la respuesta de Caputo a un usuario en redes sociales que había preguntado si iba a haber una emisión de deuda en Nueva York en enero de 2026. El presidente Javier Milei respaldó a Caputo y dijo desde sus redes sociales que el país no prioriza los mercados internacionales como fuente de financiamiento. En concreto el Gobierno enfrenta un vencimiento de capital e intereses por US$ 4.200 millones con los bonistas el próximo 9 de enero. Después de la última venta de divisas para contener el dólar y de lo recaudado por la venta de las hidroeléctricas, el Tesoro tendría US$ 2.600 millones. Y se sumaría un nuevo préstamo REPO con bancos internacionales. El que salió a apoyar la postura de Caputo de tratar de evitar Wall Street fue el ex ministro de Economía de Alberto Fernández, Martín Guzmán. En redes sociales Guzmán posteó: La deuda con Wall Street deja al país rehén de las expectativas de financistas internacionales que tienen poco que ver con la economía real del país. Los cambios en esas expectativas siempre nos llevan a crisis muy costosas en términos de empleo y/o precios. Como pasó en 2018. Y siguió: Además, la evidencia empírica muestra que los flujos de capital son procíclicos para países no avanzados como Argentina - o sea, llegan cuando el mundo está en la buena y se van de regreso a los países avanzados cuando llega la mala-, aumentando la inestabilidad de nuestra economía que ya de por sí es muy dependiente de los precios de unos pocos productos. Hasta ahí, sería un alineamiento impensado entre Caputo y Guzmán. Pero a no equivocarse. La crítica está en una pregunta que se hace Guzmán al final de su posteo: La razón por la que ahora cambia el discurso (Caputo) es probablemente porque Wall Street no le quiere prestar. La posición de Caputo no sorprendió al mercado. Los inversores miran con atención el riesgo país de la Argentina y ese índice, aunque bajó, triplica en varios casos al que tienen otros países de la región. Al mismo tiempo, la acumulación de reservas está por debajo de lo que pide el Fondo Monetario Internacional (FMI). Riesgo país y reservas en el estado en el que están son dos contrapesos importantes a la hora de salir al mercado. ¿El Gobierno compró reservas? La respuesta es sí. Desde diciembre de 2023, cuando asumió Javier Milei, el Banco Central compró alrededor de US$ 25.000 millones, pero al no tener acceso al mercado de crédito, esas divisas se destinaron casi por completo al pago de vencimientos de la deuda, lo que impidió acumular reservas. Según la consultora Map, la falta de reservas llevó a utilizar dólares propios para cancelar deuda, lo que frenó la compresión del riesgo país. Sin una baja sostenida del riesgo, el mercado voluntario siguió cerrado, prolongando la escasez de divisas. Pero el pago de la deuda no es la única preocupación económica del país. Aplacada la inflación y con un dólar que se mueve entre bandas, pero que no se dispara, la mirada ahora se posa sobre la industria. En octubre, el estimador mensual de la actividad económica (EMAE) registró un crecimiento interanual de 3,2% en comparación con el mismo mes de 2024, pero a la vez mostró una retracción del 0,4% contra el mes previo. La economía volvió a contraerse tras una expansión exigua en el trimestre julio-septiembre. La última vez que había habido un dato negativo fue en junio, cuando el EMAE cayó también 0,4%. En lo que va del año, el crecimiento acumulado es de 5%. Pero los analistas privados estiman que el 2025 cerrará con una expansión algo menor, que rondará entre 4% y 4,5%. Este rebote se da contra un año recesivo como fue 2024. ¿Por qué la economía terminó con signo negativo en octubre? La respuesta hay que buscarla en la industria, que cayó 2,7% y frenó el crecimiento de la actividad económica en su conjunto. La Unión Industrial Argentina (UIA) viene denunciando que preocupa en el sector la pérdida de empleos. Según los cálculos de la gremial empresaria, se pierden entre 1.500 y 2.000 puestos de trabajo industriales por mes en la Argentina. Sobre la firma Newsletter Clarín
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