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» Elsolquilmes
Fecha: 27/12/2025 15:17
El Gobierno llega al final de 2025 con fuertes vencimientos en enero, una actividad económica estancada y avances políticos parciales, mientras busca alternativas para conseguir dólares sin salir al mercado internacional. El cierre de 2025 encuentra al Gobierno de Javier Milei condicionado por un escenario financiero ajustado, con vencimientos de deuda inminentes y una economía que muestra señales de bajo dinamismo. En enero deberán afrontarse pagos por US$4.225 millones, de los cuales todavía resta cubrir cerca de US$2.400 millones, en un contexto donde el acceso al financiamiento externo sigue siendo una incógnita. El frente financiero volvió a ocupar el centro de la escena en las últimas semanas. El Ministerio de Economía, encabezado por Luis Caputo, analiza distintas alternativas para reunir los dólares necesarios sin recurrir, por ahora, al endeudamiento en los mercados internacionales, una opción que el propio funcionario descarta de manera tajante. Entre las herramientas disponibles aparecen líneas de REPO bancario, colocaciones en el mercado de deuda local y la eventual utilización de los cerca de US$700 millones que ingresarán por las concesiones hidroeléctricas recientemente adjudicadas. En ese proceso, Central Puerto se quedó con Piedra del Águila, MSU Energy con El Chocón y el grupo Neuss, a través de Edison, con Alicurá y Cerros Colorados. Actividad económica débil y recuperación incierta En paralelo, la actividad económica continúa mostrando un desempeño errático. En octubre, el EMAE cayó 0,4% mensual, con una industria debilitada y un cuarto trimestre que se perfila con escaso dinamismo. Si bien hubo señales puntuales de mejora hacia el cierre del año, el crecimiento sigue lejos de consolidarse. En el frente externo, noviembre dejó un superávit comercial récord, impulsado por exportaciones excepcionales. Sin embargo, analistas advierten que se trata de un resultado influido por factores transitorios y que no alcanza, por sí solo, para despejar las tensiones estructurales de la economía. Avances políticos parciales y reformas trabadas En el plano político, el Gobierno logró avanzar con la media sanción del Presupuesto 2026, aunque debió conceder más de lo previsto inicialmente para conseguir los votos necesarios. Ahora apuesta a cerrar su aprobación definitiva en el Senado, con una confianza que algunos observadores consideran elevada. Muy distinto es el panorama de la reforma laboral, uno de los proyectos clave del oficialismo. La iniciativa permanece empantanada en el Congreso, frente a una oposición organizada que dificulta cualquier avance en el corto plazo. Todo indica que el debate quedará postergado, al menos, hasta marzo. A grandes rasgos, la reforma laboral busca flexibilizar las condiciones de contratación, reducir la litigiosidad y bajar el costo laboral no salarial, con el objetivo declarado de impulsar el empleo formal y mejorar la competitividad. Sin embargo, por ahora, el proyecto sigue lejos de convertirse en ley. Inversiones: cautela y foco en deuda En este contexto, los analistas recomiendan cautela. En dólares, se mantiene una visión relativamente constructiva sobre la deuda soberana hard dollar, con preferencia por bonos de la curva local. En pesos, para perfiles conservadores, se aconseja priorizar instrumentos de corto plazo, ante la persistente incertidumbre macroeconómica. Así, el Gobierno cierra el año con la economía frenada, reformas clave en suspenso y la urgencia de conseguir dólares para cumplir con los compromisos de deuda, en un escenario donde, una vez más, la política termina marcando el pulso de la coyuntura.
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