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Buenos Aires » Infobae
Fecha: 24/12/2025 18:25
En medio de la definicion sobre como se pagaran los vencimientos en dolares de enero de 2026, surgio un nuevo desafio que le depara el ministro de Economia, Luis Caputo: el cronograma de deuda publica en pesos. En los primeros dos meses del ano que viene, el Gobierno enfrenta compromisos por mas de $70 billones, mientras que las tenencias del Tesoro en moneda local estan en un nivel bajo. En las ultimas horas, el equipo economico difundio el calendario completo con todas las licitaciones de deuda que tendran lugar a lo largo de 2026. En enero, ademas del pago de los USD 4.200 millones, Caputo debera hacer frente a dos licitaciones: el miercoles 14 y el miercoles 28, cuyos llamados se realizaran el lunes de esa semana. En febrero, figuran otras dos: el miercoles 11 y el miercoles 28; en marzo, el miercoles 11 y el viernes 27; en abril, el miercoles 15 y el martes 28; en mayo, el miercoles 13 y el miercoles 27; en junio, el miercoles 10 y el viernes 26. Entre enero y marzo tenes vencimientos con privados aproximadamente de $72 billones; despues, abril y junio, cercanos a $20 billones cada uno, pero mayo es menor (unos $8 billones). Todo asumiendo que el BCRA no opero en el mercado secundario con los titulos canjeados en otras ocasiones, destaco la economista de LCG, Florencia Iragui. En la segunda etapa del ano, aparecen otras 11 licitaciones mas: dos en julio, el miercoles 15 y el miercoles 29; dos en agosto, el miercoles 12 y el viernes 27; en septiembre, el miercoles 9 y el lunes 28; en octubre, el miercoles 14 y el miercoles 28; en noviembre, el miercoles 11 y el jueves 26; y en diciembre, solo una, el viernes 11. Luego de la victoria en las elecciones de medio termino, el equipo economico quiso poner fin al apreton monetario. En la primera licitacion libero casi $5 billones al mercado, lo que permitio que las tasas bajen en las semanas siguientes. Sin embargo, la estrategia no se pudo replicar en las otras licitaciones, dado el alto volumen de los vencimientos y el bajo nivel de depositos del Tesoro en el Banco Central de la Republica Argentina (BCRA). Los vencimientos son grandes, pero lo van a rollear, van a ofrecer de todo como en las ultimas licitaciones y buscar estirar la duracion, comento en off the record una fuente del mercado. La cuestion esta en si el equipo economico con los roll-over que se vera forzado a hacer podra hacer que las tasas se mantengan estables, ya que eso es lo que necesita para la reactivacion de la actividad economica. Si bien en septiembre lograron escapar de la recesion tecnica (dos trimestres consecutivos a la baja), en octubre el Estimador Mensual de Actividad Economica (EMAE) arrojo una variacion intermensual negativa del 0,4% y los indicadores disponibles de noviembre no son optimistas. Vencimientos en moneda extranjera Mas alla del exigente cronograma en pesos, todos los focos estan puestos en el pago de deuda por USD 4.300 millones en los primeros dias de enero, como tambien en la aprobacion del Presupuesto 2026, ya que el proyecto que obtuvo media sancion en Diputados contiene el articulo 56. Esta normativa habilita la posibilidad de canjear deuda en condiciones diferentes a la Ley de Administracion Financiera, conocida como la Ley Guzman. Tras la version que circulo los ultimos dias sobre una supuesta colocacion de un bono en Nueva York por parte de economistas y operadores de mercados cercanos al oficialismo, fue el propio Caputo quien tuvo que salir a aclarar cuales son sus preferencias. Vamos a tratar de que no haya emision. El objetivo es ir eliminando la dependencia que el pais tiene con Wall Street. Lo vamos a poder lograr? Creemos que si, replico Caputo en su cuenta de X ante la consulta de un seguidor. Minutos mas tarde, el presidente Javier Milei reposteo la afirmacion del ministro, en una senal de respaldo politico a la estrategia oficial. Acto seguido, planteo -en respuesta a otra consulta- que es muy dificil que un pais pueda crecer sostenidamente en el tiempo sin un mercado de capitales interno mas desarrollado. Este es un punto central de mediano y largo plazo. Y este gobierno, mas alla de tener que lidiar con la coyuntura de corto plazo, esta tratando de sentar las bases para que este periodo de crecimiento sea de largo plazo. Luego de la colocacion del BONAR con vencimiento a fines de noviembre de 2029, con la que Caputo consiguio USD 910 millones a una tasa anual del 9,26%, el Tesoro realizo compras en la ultima semana y logro superar los USD 2.100 millones de depositos en el BCRA. Ademas, se concreto la concesion de las hidroelectricas Comahue, que implican el ingreso de USD 700 millones al Tesoro. Ante la consulta de Infobae a fuentes oficiales del Ministerio de Economia sobre cuando se generaria, no existio una respuesta al cierre de esta nota.
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