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Parana » Entreriosdiario
Fecha: 17/12/2025 13:41
17/12/2025 Desde enero de 2026, el techo y el piso de la banda cambiaria dejarán de ajustarse al 1% mensual y pasarán a moverse según la inflación con dos meses de rezago. Entrevista a Claudio Coronel. El nuevo esquema cambiario anunciado por el Banco Central (BCRA) reordenó las expectativas sobre la evolución del dólar de cara a 2026. A partir del 1 de enero, el piso y el techo de la banda de flotación dejarán de ajustarse a una tasa fija del 1% mensual y pasarán a actualizarse según la inflación informada por el Indec con dos meses de rezago. Claudio Coronel, magíster en Eeconomía y docente de la Universidad Nacional de Entre Ríos (UNER), durante una entrevista con Malos Perdedores (Radio Costa Paraná – 88.1 – Lunes a viernes de 10 a 13), explicó que “el esquema de carry trade, que intentaba ser un estabilizador de la inflación, basado en el tipo de cambio, adolecía de problemas que fundamentalmente tienen que ver con que no estaba el flujo de dólares ni las reservas del Banco Central acorde a esa a esos objetivos”. Para Coronel, “la pregunta siempre fue cuándo estalla” ese esquema, que “tuvo varios cimbronazos, el más fuerte fue cuando se acercaban las elecciones hayas que vino el tío (el secretario del Tesoro de los Estados Unidos) Scott (Bessent ) a salvar las papas. Ahí ya quedó muy al descubierto la fragilidad de este régimen que, además, está mostrando problemas, no sólo desde lo financiero sino desde lo comercial, vinculado con lo que estamos viendo de que el sector industrial no puede competir con este tipo de cambio con China”. En este marco, Coronel supuso que, pasada las elecciones, el Fondo Monetario Internacional (FMI) le haya dicho al Gobierno le haya dicho al Gobierno “bueno, muchachos, acomoden esto, porque no va bajar más el riesgo país, porque no se acumulan reservas –que son un indicador muy importante de resguardo–, y lo que han hecho es ajustar el esquema de bandas para poder darle más flexibilidad a las compras por parte del Banco Central para fortalecer las reservas”. Las banda, recordó, “son dos puntos de valor de tipo de cambio en los cuales el Banco Central estaría obligado a intervenir. Es decir, cuando supera la banda superior, es decir, que sube mucho más el tipo de cambio de lo que la autoridad monetaria considera apropiado, vende reservas para poder bajarlo otra vez, y que ahí abajo se mueva lo que quiere. Lo mismo si baja, compraría reservas para hacerlo subir”. “Ahora esas bandas se van a ajustar por inflación. ¿Por qué? Porque estaban corriendo al 1%, estaba subiendo esa banda, esos límites, y la inflación corriendo al 2%. Entonces, rápidamente se iba a entrar en un proceso de mayor apreciación, y esto iba a genera un problema serio. O sea, la alternativa era o subimos las bandas para sincerar que ese tipo de cambio está más cerca del techo que del piso, o acomodamos la velocidad de actualización, o pasamos directamente a un tipo de cambio flexible sin intervención. Lo que decidieron fue ajustarlo por inflación y darle un mayor margen de intervención al Banco Central para que pueda comprar reservas”. – Si el precio del dólar efectivamente se va actualizando, ¿puede tener un impacto en el en el propio índice inflacionario? – Acá hay dos puntos para mencionar. Yo no sé si el Gobierno está tan preocupado por lo comercial, porque si no hubiese dejado que el tipo de cambio subiera un poco más. Acá lo que se ajustan son las bandas. El tipo de cambio fluctúa dentro de las bandas y podría perfectamente mantenerse en 1.460 y las bandas ir corriendo. El Gobierno no está preocupado por la competitividad, lo que en realidad necesita es poder comprar reservas. Con este actual esquema de bandas no pueden comprar, porque rápidamente se iría al techo. Entonces, necesitan ajustar esas bandas para poder comprar y darle margen de maniobra a esas compras, lo que evidentemente va a implicar, si no hay un ingreso de divisas por deuda privada o del sector público o ingreso de agrodólares, una suba del tipo de cambio. Ellos lo que dicen es que no debería afectar tanto, porque creen que como va a crecer la economía, la gente va a demandar más pesos, entonces, va a caer la demanda sobre el dólar, y esa demanda que no hacen los privados la van a poder hacer ellos. Entonces, no es por lo competitivo, es, me parece, por el plano financiero. La inflación Coronel, concretamente, estimó que esta política “puede impactar en lainflación, pero eso va a depender de tres cosas. Una, de que suba el tipo de cambio efectivamente, y eso se termine trasladando a precios que con el nivel de actividad que hay, eso estaría un poquito moderado. En segundo lugar, de que los salarios se mantengan a raya en crecimiento. Y, en tercer lugar, de que esto no reavive las expectativas de inflación”.
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