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Parana » Plazaweb
Fecha: 16/12/2025 15:42
La decisión del Banco Central de ajustar el precio del dólar a la inflación mensual y dejar atrás el esquema de bandas cambiarias con un ajuste del 1% fue analizada por el vicepresidente de la Bolsa de Comercio de Entre Ríos, Alfredo Calabrese, quien explicó que la medida respondió a la necesidad de recomponer reservas y corregir distorsiones que venían afectando al mercado cambiario. En declaraciones al programa Amanece… que no es poco (Radio Plaza 94.7), Calabrese señaló que el cambio implicó un giro en la estrategia monetaria y cambiaria con vistas al próximo año. En ese marco, explicó que “lo que está planteando la autoridad monetaria es un programa monetario distinto para el año 2026”, que incluyó “una modificación en la forma como se ajustaban las bandas cambiarias”, las cuales funcionaban como un límite a partir del cual el Banco Central debía intervenir en el mercado. Según indicó, ese esquema se combinó ahora con “una política de compra de recuperación de reservas por parte del Banco Central y del Tesoro”, una señal que, sostuvo, “era un poco lo que el mercado le estaba pidiendo”. El dirigente bursátil enmarcó la decisión en un reclamo más amplio de los actores económicos y de los organismos internacionales. Al respecto, afirmó que “los analistas económicos, financieros y hasta el propio FMI estaban reclamando al Estado estas medidas para poder recomponer reservas y poder incrementar la tenencia”. En ese sentido, explicó que la falta de dólares en el Banco Central generó un efecto negativo en cadena sobre otros indicadores clave de la economía. Según Calabrese, la escasez de reservas fue uno de los factores centrales que impidieron una baja más pronunciada del riesgo país. “Lo que está afectando la ausencia de reservas es que no puede bajar más el riesgo país”, advirtió, y describió ese proceso como “un círculo vicioso”. Detalló que, al no reducirse el riesgo país, el Estado no pudo “acceder al mercado de deuda voluntario” y esa restricción, a su vez, dificultó la acumulación de reservas. “Entonces la única forma que hay de acumular reservas es comprando”, sostuvo. En ese contexto, explicó que el esquema anterior de bandas cambiarias se volvió un obstáculo para ese objetivo. Según describió, “si no modificaban los techos de las bandas, se les complicaba”, ya que cuando el Tesoro salía a comprar dólares, el precio se acercaba al techo de la banda y “ahí tenía que salir a vender el Banco Central”. A su entender, ese mecanismo hacía inviable una estrategia sostenida de acumulación de reservas. “La verdad que era imposible llegar a una acumulación de reservas con este tipo de bandas cambiarias”, afirmó. Consultado sobre el impacto inmediato en el precio del dólar, Calabrese consideró que el nuevo esquema implicará un ajuste moderado. “Sí, va a aumentar un poco”, anticipó, y explicó que se trató de “un reacomodamiento un poquito del precio del dólar para no dejarlo atrasar más contra la inflación”. Según indicó, con el esquema previo el tipo de cambio “se estaba atrasando fuertemente”, lo que generaba tensiones adicionales sobre la competitividad de la economía. Al profundizar en los fundamentos del cambio, el vicepresidente de la Bolsa de Comercio recordó que la estrategia original del Gobierno apostaba a una desaceleración más rápida de la inflación. En ese sentido, explicó que “la idea que tenía el Gobierno era que con las bandas modificándose al 1% en algún momento la inflación iba a ser menor al 1%”. Ese escenario permitiría, según señaló, “una recuperación del tipo de cambio real”. Sin embargo, advirtió que esa expectativa no se cumplió. De acuerdo con su análisis, las autoridades económicas advirtieron que la inflación mostró una resistencia mayor a la esperada. “Lo que se han dado cuenta es que la inflación está muy resistente a perforar el 2%”, explicó Calabrese, y agregó que, bajo ese escenario, “el tipo de cambio se va a atrasar” si no se introducían cambios. En ese marco, señaló que el Gobierno tampoco podía permitir una suba brusca del dólar, ya que “tenemos que salir a vender nosotros”, en referencia a la intervención oficial para contener el precio. Finalmente, Calabrese interpretó que la decisión reflejó un cambio de prioridades dentro de la política económica. Según expresó, “entiendo que el gobierno dejó de priorizar tanto la contención de la inflación a favor del crecimiento de la actividad”. En esa línea, concluyó que la medida mostró una lectura más ajustada del escenario económico actual y afirmó: “Me da la impresión de que están leyendo un poquito mejor lo que es la realidad del mercado”.
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