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Reversión de la Dolarización Preelectoral El Gobierno de Javier Milei informó que la demanda de dólares experimentó una marcada disminución durante el mes de noviembre, luego de un período de fuerte volatilidad cambiaria previo a las elecciones legislativas. Según los cálculos realizados por el equipo económico y el Banco Central (BCRA), la dolarización preelectoral alcanzó los u$s35.000 millones, pero este proceso comenzó a desvanecerse a lo largo de noviembre debido a la venta de posiciones en moneda extranjera. Análisis del BCRA: Reducción Abrupta de la Demanda de Dólares El vicepresidente del Banco Central, Vladimir Werning, presentó en el Seminario Internacional LarrainVial un análisis detallado sobre el comportamiento reciente de los mercados y del sistema financiero. En su exposición, destacó que la demanda de dólares se redujo significativamente, pasando de u$s5.300 millones en octubre a u$s1.100 millones en noviembre. Esta corrección se atribuyó al cambio en las preferencias de los ahorristas después de la turbulencia electoral, reflejando una disminución en la percepción de riesgo por parte de los inversores. Werning señaló que, tras las elecciones, tanto la demanda de dólares como la cobertura cambiaria disminuyeron sin que se produjeran anuncios sobre cambios en el régimen macroeconómico. La reversión poselectoral ascendió a u$s8.400 millones, lo que marcó un cambio significativo en la tendencia observada anteriormente. Impacto Macroeconómico Moderado y Normalización Financiera El efecto macroeconómico del shock fue considerado limitado por Werning, quien afirmó que el costo en actividad e inflación fue acotado en relación con el tamaño del shock experimentado. Asimismo, destacó que las tasas a un día y los rendimientos de los títulos del Tesoro descendieron luego de las elecciones, ubicándose por debajo de los niveles observados durante el funcionamiento de las LEFI. El vicepresidente del BCRA resaltó la vuelta de empresas argentinas al financiamiento internacional, con más de 4.000 millones de dólares colocados en Obligaciones Negociables entre noviembre y diciembre. Además, variables como el riesgo país y las tasas de interés se normalizaron sin cambios en la política de acumulación de reservas, lo que refleja una estabilización en los mercados financieros. En resumen, la caída en la demanda de dólares posterior a las elecciones confirma un proceso de normalización de los mercados argentinos, impulsado por las medidas implementadas durante el período electoral. A pesar de la marcada volatilidad, el impacto en la actividad económica y la inflación se consideró manejable, lo que sugiere una recuperación gradual de la confianza de los inversores y un retorno a la estabilidad en el sistema financiero.
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