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» Politicargentina
Fecha: 20/11/2025 19:10
El Banco Central redujo la tasa en la rueda de simultáneas de BYMA y dejó la TNA en 20%, dos puntos menos que el nivel previo. La medida operó como una señal explícita hacia el mercado en la antesala de la licitación del Tesoro, que busca bajar su costo de financiamiento en medio de un esquema económico cada vez más frágil. Sin embargo, la reacción inicial se diluyó rápidamente y las tasas cortas volvieron a los niveles del día anterior. Fuentes del mercado explicaron que cauciones y REPOs acompañaron apenas en el arranque, pero no consolidaron la baja. Para el economista Eric Paniagua, consultado por Ámbito, esa falta de transmisión puede complicar la estrategia del Tesoro, que pretende colocar deuda más barata aun cuando los inversores exigen mayor tasa, sobre todo en los plazos más cortos. Ese descalce vuelve más tensionada la licitación que se realizará este viernes.En el Gobierno reconocen que la presión de los vencimientos condiciona cualquier intento de ordenamiento. La próxima semana, el Tesoro deberá afrontar pagos abultados de bonos a tasa variable —los mismos que se utilizaron para cumplir encajes bancarios— y de instrumentos dollar-linked destinados a exportadores tras la eliminación temporal de retenciones. Se trata de un frente que el equipo económico no logra descomprimir.La decisión del BCRA se lee también como un mensaje interno: la autoridad monetaria intenta marcar el paso de la política de tasas aun en un contexto de creciente subordinación al Ministerio de Economía. En la práctica, preocupa que un recorte tan agresivo termine incentivando movimientos especulativos, presionando sobre los dólares financieros o desarmando posiciones de corto plazo que hasta ahora funcionaban como contención.
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