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Parana » Informe Digital
Fecha: 13/09/2025 14:01
Un estudio privado resaltó este viernes que, tras la derrota electoral del oficialismo en la Provincia de Buenos Aires, al combinar la tasa base de los bonos del Tesoro de EEUU con el “riesgo país”, el rendimiento de los bonos argentinos (14,2%) se acercó al de Bolivia (14,5%), país en el que el actual gobierno quedó fuera de la segunda ronda de elecciones presidenciales, y superó al de los bonos del Congo (10,6%), Kenia (8,3%) y Pakistán (7,9%). Se trata, según el informe semanal de Quantum, una consultora fundada por el exsecretario de Financiamiento, Daniel Marx, de países que enfrentan “situaciones económicas o sociales muy complejas”. El informe hace hincapié en que desde principios de año hasta mediados de agosto, el riesgo-país promedio diario de Argentina fue de 708 puntos básicos (7,08%). Comenzó el año cerca de 600 puntos y cerró el jueves (último dato antes de la elaboración del informe) en 1.020 puntos. Made in Argentina “La alta volatilidad observada se vincula a particularidades de Argentina, y no a factores que afectan a la deuda emergente soberana en general. A pesar de alguna incertidumbre a principios de año, esa deuda ha mostrado una tendencia descendente en el riesgo país”, señala un fragmento. Se añade que las cuestiones específicas que inciden sobre Argentina “se centran en la capacidad de acumulación de reservas de la economía, los movimientos cambiarios y los vencimientos de deuda en moneda extranjera, entre otros elementos, algo que ha sido destacado en mayor o menor medida desde el segundo trimestre del año”. A este contexto, se sumó el resultado electoral bonaerense, ante el cual el propio gobierno de Javier Milei había otorgado una importancia desproporcionada, lo que contribuyó a “nacionalizar” la situación, afectando las expectativas sobre su desempeño en las elecciones legislativas de octubre, que son vitales y potencialmente decisivas para un gobierno que ha sostenido gran parte de su política a través de vetos presidenciales, herramienta que se vería limitada si el resultado de esos comicios también es adverso. Singularidad Quantum identifica como “singularidad de Argentina” la pendiente negativa de la “curva de rendimientos”, donde el retorno del bono más corto (GD29), del 18%, supera al del bono más largo (GD46), que ofrece un 14,7% anual. Esto indica que los inversores son más pesimistas respecto al escenario político y económico inmediato que sobre las perspectivas a largo plazo de Argentina. Por esta razón, se destaca la necesidad de “superar la incertidumbre que refleja el contexto económico y político actual y alcanzar equilibrios en materia monetaria, cambiaria y definir un mecanismo de acumulación de reservas”. El informe explica que ratificar la política fiscal “permitirá orientar los movimientos de portafolio hacia una mayor demanda de bonos argentinos”. Sin embargo, esto no será un proceso sencillo. “Es importante tener en cuenta -agrega Quantum- que los próximos vencimientos brutos (capital e intereses) de deuda soberana en moneda extranjera con acreedores privados son de USD 4.500 millones en enero de 2026 y en julio de 2026, respectivamente”, y que el total para 2026 “asciende a USD 14.000 millones, incluyendo los pagos del BOPREAL del BCRA”. Por estas razones, concluye, “también sería significativo conocer cómo se manejarán el Tesoro y el Banco Central ante estos vencimientos, dado que ambos cuentan con activos líquidos en moneda extranjera”. En este sentido, el informe subraya que el Tesoro tiene depositados “USD 1.070 millones” en el Banco Central. Tasas altas, política complicada Por su parte, en su informe semanal, la consultora Invertir en Bolsa señaló que desde el “desarme” de las LEFIs, el foco del mercado se ha centrado en las tasas de interés, que en términos reales han superado el 40 por ciento. El otro frente candente de una semana difícil para el gobierno fue el cambiario. El peor registro se dio este viernes, cuando el dólar Banco Nación alcanzó un récord de $1.465, muy cerca del límite superior de la banda cambiaria. El dólar para el público cerró con un aumento de $20 en la jornada, y el balance de la semana reflejó un incremento del tipo de cambio oficial de $98, equivalente al 7,2 por ciento. Desde el ámbito político, al agudizamiento y endurecimiento del peronismo, la oposición más férrea al gobierno, se sumó la postura de gobernadores que, en la primera etapa del gobierno, se habían mostrado afines. Estos incluyen a los gobernadores de Córdoba, Santa Fe, Corrientes y Jujuy, quienes, junto al ex candidato presidencial Juan Schiaretti, manifestaron escepticismo sobre la convocatoria política lanzada por el gobierno. “No vamos a posar para una foto por motivos electorales”, expresaron. Aún más grave, el correntino Gustavo Valdés, que hasta hace meses consideraba la posibilidad de presentar una candidatura provincial junto a La Libertad Avanza, el partido de Milei, declaró estar “cansado de irme a Buenos Aires, al Gobierno, y que me atiendan funcionarios de tercera línea”. Mientras tanto, el equipo económico anunció que moderará el ajuste monetario para facilitar la recuperación del crédito, de modo que los bancos dispongan de más pesos para financiar a las empresas y así mitigar las tendencias recesivas de la economía. “Afirmamos que el fuerte ajuste monetario era transitorio y ahora nos movemos hacia una situación de mayor normalidad. Es cierto que las empresas enfrentaron situaciones difíciles debido al drástico aumento de las tasas y la escasez de pesos”, explicó el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, durante una transmisión en el streaming libertario Carajo.
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