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» TN corrientes
Fecha: 02/09/2025 15:35
Conflicto Domingo Cavallo apuntó contra Luis Caputo por las “improvisaciones” y los controles a los bancos Lunes, 1 de septiembre de 2025 Dijo que el deterioro de la economía no es solo por el "riesgo kuka". Criticó la salida de las LEFI y las intervenciones. Después de un mes en silencio, Domingo Cavallo volvió recargado y apuntó contra el equipo de Luis Caputo por las "improvisaciones": cuestionó la vigencia de controles y las intervenciones para tratar de contener el dólar, pronosticó un mayor deterioro de la economía hasta las elecciones de octubre, y planteó la necesidad de adoptar un nuevo esquema cambiario y financiero. "El empeoramiento de los últimos meses no puede atribuirse solamente al riesgo “KUKA” ni a las embestidas de la oposición en el Congreso, sino también a imprevisiones e improvisaciones del equipo económico. Las imprevisiones vienen desde el diseño mismo de la estrategia de desinflación", disparó el exministro de Economía en un informe publicado ayer en la previa a una jornada caliente en los mercados. De esa manera, negó la tesis del actual jefe del Palacio de Hacienda, según la cual la suba de las tasas y el dólar, junto con el aumento del riesgo país, obedecen únicamente al temor al triunfo electoral del kirchnerismo. Afirmó que "no hubo un plan de estabilización" y pasó a detallar los supuestos errores cometidos por Caputo y sus funcionarios. "La principal imprevisión fue no utilizar el año 2024 para acumular reservas propias a través de un superávit de balanza de pagos y la emisión de pesos para comprar esas reservas como única forma de crear liquidez en pesos", sostuvo. Pero también apuntó a las medidas dispuestas en julio para eliminar los pasivos remunerados a 1 día, bajo la aparente orden de Javier Milei. "Las improvisaciones más dañinas ocurrieron desde el reemplazo de las LELIQs por las LEFIS, el pretendido reemplazo de las LEFIS por letras del Tesoro y el uso y abuso de los encajes bancarios para obligar a los bancos a financiar al Tesoro a costa de la contracción drástica del crédito bancario al sector privado y un aumento extravagante de las tasas reales de interés", sostuvo. En el documento de 9 páginas, el exfuncionario planteó que es una paradoja que Milei haya hecho campaña con la "dolarización" (que implica una liberación total del movimiento de capitales), pero "siguiera valiéndose de los controles e intervenciones casuísticas y discrecionales que durante 21 años (del 2002 al 2023, excepto durante 2016 y 2017) condujeron a la alta inflación y a la desorganización completa de la economía". Y advirtió que el sistema monetario que rigió desde el fin de la convertibilidad no tuvo como principal rasgo que el tipo de cambio haya dejado de ser fijo, sino que el peso haya dejado de ser una moneda convertible, lo que -según él- implica que todas las personas puedan elegir la moneda en la que ahorran e invierten y quienes traen capitales sepan que no caerán en una "trampa" sin salida. En ese marco, si bien elogió que el énfasis en eliminar de cuajo el déficit fiscal, afirmó que "el error ha sido haber utilizado la inconvertibilidad de la moneda para conseguir una caída de la tasa de inflación más rápida, aplicando controles de cambio a la vieja usanza y dictando el tipo de cambio oficial sin acumular reservas propias y con manejos muy discrecionales y erráticos de la política monetaria" Y aseguró que la creación de una nueva convertibilidad es la cuestión más relevante que ahora enfrenta el gobierno para salir, luego de las elecciones, del "entuerto" en el que está sumida la economía en los últimos meses y en el que seguirá hasta el 27 de octubre. En su diagnóstico de la situación actual, Cavallo alerta que la actividad económica, que se ha recuperado a un ritmo del 5 al 6% entre abril de 2024 y abril de este año por el aumento del crédito al sector privado y tasas de interés negativas en términos reales, "está estancada desde marzo". "A pesar de las extravagantes tasas de interés de mercado y la insistente prédica del gobierno de que el precio del dólar tendría que estar cerca del piso de la banda, la tendencia del tipo de cambio es acercarse al techo de la banda y la expectativa del mercado es que superará al techo a fines de 2025. Todo esto con el Banco Central vendiendo cobertura cambiaria en el mercado de futuros", alertó. No obstante, consideró que si el gobierno pone en marcha de inmediato otro sistema puede contar con varios factores favorables, como el equilibrio fiscal, la eventual aprobación del Presupuesto en el Congreso, la tendencia al aumento de las exportaciones con la eliminación de las retenciones y la devolución de impuestos indirectos, y una "prudente" apertura de la economía. Con todo, subrayó que "lo más importante y alentador es que el aumento del tipo de cambio de los últimos meses no produjo un aumento de precios como el de las épocas de fuertes desajustes fiscales y descontrol monetario". La nueva convertibilidad de Cavallo El esquema que propone el "padre de la convertibilidad" apunta a imitar al de Perú con las siguientes medidas: 1) Prohibir la emisión monetaria para financiar el déficit fiscal de la Nación, de las provincias y de los municipios. 2) Permitir sólo la emisión monetaria para compra de reservas y para operaciones de mercado abierto en mercados secundarios de títulos públicos. 3) Declarar la libre convertibilidad del peso y prohibir los controles de cambio. 4) Permitir la intermediación financiera en dólares (y cualquier otra moneda convertible) en las mismas condiciones aplicables al Peso convertible. 5) Establecer que los bancos podrán recibir depósitos en cualquier moneda convertible y podrán prestar esos fondos guardando un encaje que establecerá el Banco Central. 6) El financiamiento al sector privado originado en los depósitos podrá ser para saldos de tarjetas de crédito, préstamos personales, hipotecas y préstamos a empresas pequeñas y medianas 7) El financiamiento para inversión, o capital de trabajo de grandes empresas, se deberá proveer a través de instrumentos del mercado de capitales, induciendo a que los depositantes a plazo fijo de gran magnitud opten por cuota partes de fondos de inversión administrados por los mismos bancos. Por último, el Banco Central, además de manejar los encajes bancarios, podrá llevar a cabo operaciones de mercado abierto en los mercados secundarios, tanto con títulos en pesos como con títulos en dólares. El tipo de cambio se debería determinar libremente en el mercado, y el BCRA podría intervenir para comprar reservas según un plan preanunciado y, en circunstancias excepcionales, vender reservas. Lunes, 1 de septiembre de 2025
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