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  • Test clave para Caputo: expectativa del mercado con tasas volando

    » Misioneslider

    Fecha: 13/08/2025 01:49

    En medio de un escenario económico complejo, Luis Caputo ha preparado una estrategia para renovar una importante cantidad de títulos de deuda que vencen esta semana. Con la intención de estimular a los bancos, ha implementado medidas como la baja del tipo de cambio, recortes en el costo de cobertura del dólar futuro y subas de tasas a niveles considerados insólitos por los analistas. Un «Menú» Limitado de Bonos En esta coyuntura, Caputo ha presentado un «menú» limitado de bonos de corto vencimiento, junto con bonos de tasa fija y bonos ajustables por inflación. La intención es descomprimir los vencimientos de corto plazo y alargar la «duration» de la deuda, mientras las tasas van a la baja. Sin embargo, la situación de los bancos, marcada por la aguda iliquidez del mercado, ha generado incertidumbre sobre la renovación total de los vencimientos. El Problema de la Ilusión Después de la turbulencia causada por el desarme de los instrumentos de liquidez overnight, el gobierno se enfrenta a un dilema entre convalidar tasas altas para evitar excedentes de pesos o inyectar liquidez y arriesgarse a una presión sobre el dólar. La estrategia de Caputo busca absorber liquidez, bajar tasas y mantener control sobre el tipo de cambio, pero los desafíos son significativos. Pronósticos Escépticos desde el Mercado En el mercado, las opiniones son mayoritariamente escépticas respecto a la posibilidad de renovar el total del vencimiento. Si una parte de los bonos no se renueva, el gobierno tomará medidas para evitar una inyección de pesos excesiva que pueda impactar en la inflación o el tipo de cambio. La iliquidez del mercado, agravada por el aumento en los encajes obligatorios, ha complicado la situación de los bancos y generado una desaceleración en el crédito. Adiós al «Punto Anker» En caso de no lograr la renovación total, el gobierno ya no podrá argumentar que se trata de un síntoma positivo de una economía pujante. Con tasas en niveles elevados, la ralentización del crédito y el aumento de la mora bancaria, la situación se presenta desafiante. Los desafíos para el gobierno y los bancos son evidentes, y la incertidumbre sobre el resultado de la estrategia de renovación continúa en el mercado. En resumen, la renovación de los títulos de deuda por parte de Caputo representa un desafío importante en un contexto de altas tasas, iliquidez del mercado y expectativas inciertas. La estrategia del gobierno y la respuesta de los bancos serán determinantes para el rumbo de la economía en las próximas semanas.

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