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Parana » Asdigitalnews
Fecha: 05/03/2025 01:11
Cuarenta y ocho horas después de que Gita Gopinath, la número dos del FMI que representa a EE.UU., saliera con efusivas declaraciones hablando de avances en las negociaciones con la Argentina, el presidente Javier Milei (ante el Congreso) deslizó que el acuerdo con el Fondo está virtualmente cerrado y que será enviado al Legislativo "en los próximos días" para que le den el respaldo. "Estamos avanzando en un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional para poder terminar de sanear el balance del Banco Central y salir del cepo cambiario definitivamente durante este año", dijo el Presidente ante el Congreso. "A su vez, dada la importancia estratégica que tiene este acuerdo para la Argentina, quiero anunciarles que en los próximos días le pediré al Congreso que apoye al Gobierno en este nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional. Este nuevo acuerdo nos brindará las herramientas para sanar el camino hacia un esquema cambiario más libre y eficiente para todos nuestros ciudadanos y para poder atraer mayores inversiones", postuló Milei. Se desconoce si, como anticipó Milei, el acuerdo está completamente cerrado o faltan detalles. Tampoco se sabe si la vía libre que pide el Ejecutivo contemplará que ciertas definiciones de política queden para negociaciones posteriores. O sea, si habrá margen de maniobra discrecional para el Ejecutivo, algo que siempre sucede en esta clase de acuerdos. El proceso no es inmediato. La hoja de ruta tiene unos pasos por darse. Primero, que se conozca el acuerdo técnico con el staff del FMI para ser enviado al Congreso que lo tiene que tratar y darle marco de Ley. Y luego de eso, que el board del organismo lo apruebe. Al gobierno de Macri le llevó poco más de un mes. Por lo pronto, el Gobierno acelera porque el contexto internacional se deterioró y no es probable que mejore en el corto plazo. El riesgo país en 780 puntos complica no solo un regreso a los mercados internacionales sino a la brecha cambiaria. Es inviable una brecha baja con un riesgo cada vez más alto. El lagging indicator como decía Caputo se despertó y los dólares financieros están en $1.230 porque el Central interviene fuertemente. El esquema donde es necesario un colchón de dólares, con reservas brutas por debajo de US$ 28.000 millones, es clave. La consultora 1816, dice que mirando un poco más adelante y pensando cómo podría "cerrar" el balance cambiario en 2025, "estimamos que Argentina necesitará un tercer puente de alrededor de US$ 9.000 millones para pagar sus vencimientos de deuda en dólares y no perder reservas brutas durante el año". El cálculo asume que las importaciones seguirán creciendo de la mano del fuerte rebote del PBI (por cada punto que crece el producto, las importaciones suelen crecer alrededor de 4%). Para 1816, "no es necesario imaginar un programa particularmente ambicioso para que el FMI pueda brindar el financiamiento que necesita el país en lo que queda del año, sobre todo considerando que cada dólar que aporte un eventual Repo (en enero el BCRA tomó US$ 1.000 millones, pero rechazó ofertas por US$ 1.850 millones) sería un dólar menos que tenga que poner el Fondo". Otra opción para cerrar los números podría ser la eliminación del blend, pero, dice 1816, para que el impacto en reservas sea relevante, la menor oferta de exportadores en el CCL no habría que compensarla con ventas de contado con liqui del BCRA y "es difícil imaginar que el equipo económico (cuyo pragmatismo está fuera de toda duda cuando se trata de los mercados financieros) deje flotar uno de los precios más importantes de la economía en pleno año electoral" ¿Sirven los puentes? Eso se pregunta la consultora. "Si al final del camino hay acceso al mercado voluntario de deuda, la respuesta es claramente sí. En caso contrario, probablemente se trate de 'un puente demasiado lejos', dado que es difícil imaginar de qué manera el país podrá seguir pagando US$ 20.000 millones de deuda pública en moneda extranjera promedio por año (incluyendo Provincias y Bopreal) durante los próximos 9 años", afirma. Y recuerda que cuando ganó Milei el riesgo país era de 2.400 puntos y hoy es de 780 puntos: "Aunque hoy estamos más lejos del mercado que en diciembre del 2024 (cuando el riesgo país había llegado a 560 unidades), sin dudas estamos mejor parados que en noviembre del '23".
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