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    La voz · Fecha: 24 de October del 2020

    Trump vs. Biden: que puede pasar en los mercados segun quien gane |

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    A menos de un mes de las elecciones presidenciales en Estados Unidos, la mayoria de los analistas tienen una idea primaria de lo que podria pasar en los mercados segun quien se imponga.

    El actual mandatario, Donald Trump, aspira a la reeleccion y la compulsa es con el democrata Joe Biden. A grandes rasgos, la lectura es que con Trump el mercado festeja y con Biden no tanto.

    Entonces, el silogismo concluye con acciones en alza si gana el republicano y caida si Biden llega a la Casa Blanca y plasma un programa con mas impuestos a las corporaciones y que profundice las investigaciones antimonopolio contras las gigantes tecnologicas.

    En este ultimo caso, la sensibilidad esta a flor de piel: las acciones de las companias del sector estan atravesando un fuerte ciclo alcista y figuran entre las preferidas de los inversores argentinos que operan con Cedears.

    Apple, Amazon, Tesla, Microsoft, Google e Intel aparecen en ese listado, en el que tambien tallan las argentinas Mercado Libre y Globant.

    Que dice la historia

    El asesor financiero Matias Daghero aporta dos lecturas con datos historicos que alumbran el camino que recorrerian los mercados.

    Una tabla con los rendimientos del indice S&P 500 con reinversion de dividendos muestra que, cualquiera sea el partido que gobierne, la volatilidad suele estar en el arranque. De 24 mandatos analizados, en 10 hubo caidas de ese indicador en el primer ano, pero en solo tres casos se repitio la baja en el segundo ano.

    En cambio, casi todas las gestiones atravesaron el tercer y cuarto anos con mercados en alza, por lo que la tendencia de largo plazo siempre es optimista.

    Mas interesantes aun son los resultados de un trabajo extraido de Global Financial Data, que surgen del indice de rendimiento del S&P 500 entre 1924 y 2017.

    El estudio indica que en el ano en que se produce el comicio presidencial, si un republicano es reelegido, la Bolsa crece, en promedio, 10,6 por ciento. En cambio, si gana un democrata, el mercado cae 2,8 por ciento.

    Pero que ocurre al ano siguiente? Con un nuevo mandato republicano, el rendimiento promedio desacelera a un alza de 2,7 por ciento, mientras que con un nuevo presidente democrata salta 21,8 por ciento.

    Combinados ambos periodos, la estadistica marca un rinde promedio de 13,1 por ciento con una reeleccion republicana y de 15,9 por ciento con un cambio hacia una gestion democrata.

    Es una diferencia exigua, lo que muestra que la tendencia de largo plazo alcista del mercado norteamericano se mantiene, independientemente del partido que sea electo, apunta el especialista.

    Para Daghero, eso ocurre por el peso de las instituciones, que llevan a un equilibrio en el poder y en las medidas economicas que puedan ser tomadas.

    Y agrega: Esto no quita que a corto plazo pueda haber volatilidad en los mercados en funcion del resultado, sobre todo si no se termina de conocer un vencedor el dia de las elecciones.

    Por lo tanto, recomienda que los inversores menos dispuestos a grandes oscilaciones en el precio de sus activos, pero con los limitantes que implican las restricciones cambiarias e incertidumbre sobre los depositos si uno quisiera quedarse liquido en dolares a la espera de los resultados, se pasen a companias con un beta mas bajo (variacion menor que el promedio del mercado).

    En esa linea, menciono a Walmart, Coca-Cola, McDonald's, Pfizer o Johnson & Johnson como opciones durante algunos meses.

    Opciones

    Por su parte, Bull Market Brokers elaboro un informe en el que selecciono una serie de empresas, en funcion de la disponibilidad de activos con Cedears, a las que podrian apuntar los inversores desde Argentina sea quien sea el ganador de la compulsa.

    Opcion Biden. Las seleccionadas son empresas con tradicion, pero embarcadas en la innovacion de nuevos segmentos de produccion. Tienen un estrecho vinculo politico y se verian favorecidas por cualquier gasto extra del gobierno en sectores sensibles. En este escenario ubica a Home Depot, Caterpillar, BHP Minning, Tesla y Adecoagro.

    Opcion Trump. Son empresas tradicionales, pero el motor de la economia norteamericana. Su musculo innovador no depende de subsidios ni de la destruccion de otros sectores. Son competitivas en segmentos tradicionales y se caracterizan por una posicion dominante. Tienen una fuerte posicion de efectivo, bajo endeudamiento y su negocio principal se focaliza en Estados Unidos. Aqui coloca a JP Morgan, Exxon, Microsoft y John Deere.

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