Moodys mejora la nota y el riesgo país mira los 400 puntos - Informe Digital
Analistas creen que la señal ayuda, pero el acceso al crédito externo dependerá de que el indicador siga bajando.
Moodys elevó la calificación crediticia de Argentina y cambió su perspectiva a positiva, en una señal que refuerza la mejora que ya habían marcado Standard & Poors y Fitch Ratings. El movimiento vuelve a poner en foco al riesgo país, hoy en 421 puntos básicos, y la chance de que el Gobierno recupere acceso a los mercados internacionales.
La decisión de la agencia estadounidense llega después de observar una baja del riesgo de default y avances en la estabilización macroeconómica. Para el mercado, el dato importa menos por el rótulo en sí que por su efecto potencial sobre el costo de financiamiento y sobre la posibilidad de volver a emitir deuda en el exterior, algo que Argentina no hace desde 2018.
Consultados por Infobae, analistas y consultores coincidieron en que la mejora es una señal positiva, aunque no debería traducirse de inmediato en una caída fuerte del riesgo país. El umbral que miran es claro: perforar los 400 puntos básicos. Si eso ocurre, la puerta al financiamiento externo podría abrirse un poco más, aunque por ahora el equipo económico sigue priorizando la colocación local.
Fernando Marull, titular de la consultora FMyA, sostuvo que el cambio de Moodys es muy positivo porque reconoce avances macroeconómicos y consistencia en el plan de estabilización.
Sobre un eventual regreso a los mercados, Marull planteó que podría volverse más concreto si el riesgo país baja de los 400 puntos básicos. Aun así, aclaró que la decisión final dependerá del Gobierno y de si el mercado ofrece condiciones para colocar deuda en el exterior.
Christian Buteler explicó que una mejora en la nota amplía el universo de fondos internacionales habilitados a invertir en activos argentinos. Sin embargo, advirtió que el mercado ya venía anticipando este movimiento, por lo que no espera una reacción brusca en los bonos.
Toda mejora abre la puerta hacia más capitales que pueden fluir hacia la Argentina. El mercado esperaba que esta mejora venga esta semana. Por lo tanto, no es que en forma concreta vas a tener una reacción realmente muy llamativa en el precio de los bonos, señaló.
En la misma línea, remarcó que la administración libertaria ya tendría margen para emitir deuda en el exterior con un riesgo país cercano a los 400 puntos, aunque por ahora eligió financiarse en el mercado local, con tasas más bajas y plazos más cortos.
María Castiglioni Cotter, directora de C&T Asesores Económicos, consideró que la mejora puede tener un efecto favorable en los mercados y en el riesgo país, y la leyó como un paso importante para que el Gobierno vuelva a financiarse afuera.
De todos modos, advirtió que eso no implica una decisión inmediata. Recordó que el programa financiero presentado para este año y el próximo no exige salir a los mercados, aunque las condiciones para hacerlo van mejorando con este tipo de noticias.
Matías de Luca, jefe de Research de Parakeet Capital, señaló que el regreso al endeudamiento externo depende más de una definición política del equipo económico que de la disponibilidad de crédito. A su juicio, los funcionarios de Luis Caputo fueron claros en que, por ahora, no está esa intención.
Si uno mira hoy Argentina con la perspectiva de comercio exterior que tiene por delante, con cómo honró todos los pagos de deudas, cómo sigue comprando reservas, cómo es prolijo en lo fiscal, la realidad es que hay fundamentos para que te guste el crédito argentino y también para pensar que en el futuro los bonos podrían rendir menos, opinó.
Y agregó que el próximo año será clave para destrabar el frente político y sostener los pilares del programa, sobre todo el orden fiscal.
Tobias Sanchez, portfolio manager de Cocos, dijo que la suba de Moodys no sorprendió porque el mercado ya la había descontado en los precios de los activos argentinos.
Aun así, destacó que se completa un tres de tres: las tres grandes calificadoras mejoraron la nota del país en lo que va del año. Para el analista, eso deja de ser un dato aislado y pasa a consolidar una tendencia de mejora sobre el crédito argentino.
Desde Puente, en tanto, señalaron que los bonos soberanos no mostraron una reacción significativa porque buena parte del ajuste ya se había hecho tras las primeras dos mejoras de calificación.
