Chicago se recalienta y el mercado local queda bajo presión - Informe Digital
El clima en EE.UU. y las tensiones en el Mar Negro cambiaron el tono en Chicago. En Argentina, los precios siguen en duda.
Luego de un mes de junio con valores en Chicago muy presionados a la baja por los fondos, la semana pasada el mercado cambió de tono. Durante junio, los factores más influyentes fueron mayormente bajistas. Ahora ganan peso las cuestiones climáticas en Estados Unidos, con pronósticos preocupantes justo cuando el maíz y la soja entran en etapas críticas de definición de rindes. Ese giro disparó subas y reactivó el tradicional premio climático. A eso se suman los ataques de Rusia a un puerto ucraniano y la amenaza de Ucrania de bloquear el mar de Azov, con impacto potencial sobre las exportaciones rusas de petróleo y cereales.
En ese escenario, las cotizaciones en Chicago reaccionaron con fuerza, empujadas por el cambio de actitud de los fondos. La semana que pasó y las que vienen, hasta principios de agosto, son decisivas para terminar de definir los rindes de la gruesa en Estados Unidos. La volatilidad, en este contexto, aparece justificada.
En el plano local hubo algún contagio, aunque menos brusco, en los precios. Pero preocupa la información sobre los valores FOB que recibe la plaza argentina. La mayoría de los operadores comerciantes, corredores y analistas sostiene que las cotizaciones locales están en paridad. Esa lectura, sin embargo, es discutible. En maíz, la paridad que surge del FOB Índice fijado por Agricultura da un valor FAS que viene quedando por debajo de lo que ofrecen los compradores. Eso abre tres lecturas: que los compradores estén pagando de más, que estén cubriendo una demanda interna firme o que el FOB Índice no sea correcto. En girasol, el desfasaje es el inverso: los valores ofrecidos quedan por debajo de la paridad. En soja, la plaza parecería operar en paridad, pero el dato relevante es que los FOB se mantuvieron varias semanas, desde comienzos de junio, con descuentos muy superiores a los habituales frente a Brasil y, en el caso del aceite, frente a Chicago. El caso más llamativo es el del trigo nuevo.
Para proyectar precios en ese cereal, la referencia mundial ineludible es el FOB Golfo de México, la cotización más pura y transparente, que toma como base el mercado de Kansas. En los últimos diez años, el promedio del Golfo se ubicó en enero US$ 60 por encima de Kansas y nuestro FOB quedó US$ 30 por debajo del Golfo. En teoría, entonces, nuestro FOB debería estar US$ 30 por encima de Kansas. Sin embargo, el FOB Índice para el trigo enero que la Secretaría de Agricultura ubicaba este jueves estaba US$ 30 por debajo de Kansas. Esa diferencia alimenta la idea de que los valores ofrecidos están por encima de la paridad, una afirmación difícil de sostener. Habrá que ver.
Mientras tanto, los climatólogos pronostican un Super Niño para el período septiembre/enero. En teoría, eso implicaría menos lluvias en el sudeste asiático, India y el noroeste de Brasil con posible impacto en Mato Grosso y precipitaciones por encima de lo normal en la Pampa Húmeda, el sur de Brasil, Paraguay y Uruguay.
En síntesis, no parece aconsejable apurarse a vender.
El autor es presidente de Nóvitas
