Un estudio prevé que Milei bajará casi 10% la deuda con el FMI - Informe Digital
Quantum ve factible el programa financiero, pero advierte vacíos en 2027 y riesgos por Bopreales y juicios.
El programa financiero que presentó el Ministerio de Economía buscó ordenar expectativas en el mercado y bajar la tensión sobre el riesgo país. Según la consultora Quantum, el esquema luce factible, aunque todavía deja dudas importantes para 2027.
El informe advierte que la hoja de ruta de Luis Caputo omite algunos factores que pueden alterar la cuenta de divisas: los USD 5.300 millones en Bopreales, que paga el Banco Central; eventuales fallos judiciales adversos; y la evolución de la base monetaria y de la esterilización necesaria para absorber pesos y comprar dólares.
La cuenta con el FMI y otros organismos
De acuerdo con Quantum, en 2027 el gobierno de Javier Milei reduciría en cerca de 10% el pasivo con el FMI, el principal acreedor del Estado argentino. Al 17 de julio, la deuda con el Fondo era de 42.252 millones de Derechos Especiales de Giro, equivalentes a USD 59.153 millones.
El cálculo parte de un último desembolso de USD 1.700 millones y pagos por USD 4.400 millones de capital y USD 3.100 millones de intereses. La diferencia, de USD 5.700 millones, recortaría 9,8% la exposición con el organismo, que concentra el 34% de su cartera en la Argentina.
Con los demás organismos internacionales, sobre todo el Banco Mundial y el BID, los vencimientos de capital e intereses suman USD 4.900 millones. La proyección es una baja neta de USD 700 millones, aunque el informe señala que podría ampliarse el crédito si la situación financiera lo exige.
El análisis se concentra en vencimientos en divisas por USD 24.900 millones para 2027, equivalentes al 3,5% del PBI. De ese total, USD 15.700 millones corresponden a capital y USD 9.200 millones a intereses. No incluye las necesidades en pesos, que el programa supone cubiertas con renovaciones en el mercado local.
Quantum remarca además que el programa no contempla los USD 5.300 millones en Bopreales, responsabilidad del Banco Central, ni posibles pagos por sentencias judiciales. También pone el foco en el manejo monetario que implicará conseguir las divisas necesarias.
Las claves que ve la consultora
La consultora también subraya que el Gobierno no prevé emitir deuda en el mercado internacional, un punto que abrió debate en los últimos días.
Entre sus cinco consideraciones clave, destaca que el Ejecutivo estima cerrar 2026 con un saldo de caja de USD 3.700 millones, apoyado en acuerdos con acreedores, renovación de repos con bancos por USD 6.000 millones y nuevos préstamos por USD 3.200 millones garantizados por el BID y el Banco Mundial.
Además, proyecta emisiones de títulos en moneda extranjera en el mercado local por USD 5.000 millones en 2027, con la intención de renovar el 100% de los bonos que vencen ese año. También prevé compras de dólares al Banco Central por USD 4.900 millones con pesos del superávit financiero, deuda en moneda local y utilidades del BCRA.
En el frente externo, Quantum calcula vencimientos con el FMI por USD 5.800 millones, una cifra que surge de restar los USD 1.700 millones de desembolsos a pagos por USD 7.500 millones entre capital e intereses. A eso suma ingresos por privatizaciones por USD 1.500 millones, sobre todo por la venta de activos de empresas públicas del sector energético, ferroviario y de aguas.
En su conclusión, la consultora sostiene que el programa financiero oficial representa un avance en claridad y que las dudas pendientes se irán resolviendo en la práctica. Aun así, advierte que una pieza central será coordinar el programa monetario y los roles del Banco Central y el Tesoro para asegurar financiamiento y sostener la estabilización.
