Caputo presenta su plan para cubrir los vencimientos de 2027 - Informe Digital
El mercado espera definiciones sobre deuda, dólares y una posible salida internacional.
Este lunes, el ministro de Economía, Luis Caputo, presentará la hoja de ruta financiera hasta diciembre de 2027, con el foco puesto en cómo piensa cubrir los vencimientos en moneda extranjera del Tesoro, que según la consultora 1816 suman USD 37.400 millones. La señal importa porque el esquema deberá despejar dudas sobre los pagos de 2026 y, sobre todo, sobre el acceso a financiamiento externo en un año electoral.
En el mercado seguirán de cerca dos definiciones: de dónde saldrán los dólares y en qué momento el Gobierno intentará volver a colocar deuda en el exterior. Para Sebastián Menescaldi, director de Eco Go, la clave pasa por la refinanciación de los bonos y de la deuda con el Fondo Monetario Internacional (FMI), además del mix entre fondos locales y externos. Por ahí pasa la mayor cuestión y cuándo los consigue, planteó.
La discusión se da aun con una baja reciente del riesgo país, que el viernes cerró en 415 puntos básicos, su menor nivel desde 2018. Pese a eso, en Economía sostienen que todavía esperan un portón para volver al mercado internacional y refinanciar pasivos. La frase resume la cautela oficial frente a una ventana que, por ahora, no termina de abrirse.
Desde EconViews, Alejandro Giacoia señaló que lo central será saber si el Gobierno sale al mercado, cuándo lo hace y por qué monto. También anticipó que habrá atención sobre el préstamo con garantía de multilaterales, porque de ese diseño dependerá buena parte de la lectura que hagan los inversores sobre el riesgo y la estrategia oficial.
En el sector privado, en cambio, la presentación ya genera expectativa. Noberto Sosa, de Invertir en Bolsa (IEB), valoró que vuelva a presentarse un programa financiero y puso el eje en 2027, aunque en su análisis el 2026 quedaría cubierto de una u otra forma por la Secretaría de Finanzas.
Lo que ya tiene Caputo
Hasta ahora, el Gobierno confirmó garantías de organismos internacionales. Caputo ya consiguió un respaldo por USD 2.000 millones del Banco Mundial y de USD 550 millones del BID. Además, resta la definición de la CAF, que tratará el 22 de julio un otorgamiento estimado entre USD 250 millones y USD 300 millones, según publicó Infobae. Con ese paquete, la intención oficial es habilitar préstamos con instituciones financieras internacionales por hasta USD 5.000 millones.
A eso se suma la decisión del Banco Central de extender hasta 2028 el vencimiento de todas las operaciones de REPO con bancos internacionales por USD 6.000 millones. La medida ya era leída por operadores como parte de la estrategia para llegar con aire al tramo más exigente del calendario financiero.
La consultora 1816 calculó que, con lo conseguido hasta ahora y los anuncios que vendrán, Caputo tendría USD 13.100 millones y aún le faltarían USD 17.600 millones para cubrir los vencimientos hasta diciembre de 2027. Según la firma, la cifra sería alcanzable por la composición de la deuda y el respaldo de los organismos multilaterales. El Tesoro sumó USD 3.082 millones mediante licitaciones de Bonares y, con las garantías del Banco Mundial y el BID, se habilita financiamiento privado a seis años por cerca de USD 4.000 millones.
