Menos dólares al Central y más tensión para el segundo semestre - Informe Digital
Junio dejó menor oferta del agro y más demanda privada; el Central compró la mitad que en mayo y aflojó su intervención.
Cuando todavía falta un día para cerrar junio, el Banco Central acumula compras por USD 1.371 millones, la mitad de lo que había adquirido en mayo. La caída del ritmo de intervención refleja una menor oferta de dólares y anticipa un segundo semestre más exigente para el mercado cambiario.
En el mes, el Central ya superó los USD 11.000 millones comprados en 2026 y dejó atrás la meta anual de USD 10.000 millones que se había fijado para todo el año. Pero la dinámica cambió con fuerza en las últimas jornadas: mientras en mayo hubo ruedas por encima de los USD 300 millones, ayer la compra fue de apenas USD 25 millones.
La estacionalidad empezó a pesar en el mercado. Hubo menor liquidación del agro y, al mismo tiempo, más demanda de dólares por parte del público, empujada en parte por el pago del medio aguinaldo y por la baja de las tasas en pesos. Los bancos líderes, por ejemplo, recortaron la tasa de plazo fijo a menos del 20% anual.
Esa combinación aceleró la suba del tipo de cambio durante el mes y obligó al Central a suavizarla por varias vías. Además de reducir el ritmo de compras, en las últimas jornadas se detectaron ventas de dólar futuro para contener la cotización a fin de mes y también intervención en bonos para frenar al dólar MEP y al contado con liquidación.
Ayer el dólar oficial cerró sin cambios a $1.495, pero los financieros se mantuvieron arriba de los $1.500 y el CCL terminó por encima de los $1.550.
El mercado de junio también dejó una señal hacia adelante: la menor liquidación del agro podría profundizarse en los próximos meses, mientras la caída del barril de petróleo recortaría el ingreso de divisas. La balanza energética había superado los USD 10.000 millones en los últimos doce meses y marcó un récord, pero ese aporte podría resentirse si el crudo sigue por debajo de los USD 75.
La consultora LCG destacó que hasta mayo la compra de dólares sin fines específicos llegó a USD 12.876 millones. El balance cambiario de ese mes mostró además compras brutas de 1,4 millones de personas por un total de USD 2.200 millones.
En la segunda mitad del año puede haber más tensiones por la disminución de las exportaciones del agro. Sin embargo, es posible que esa estacionalidad sea menor que otros años por el impacto de los sectores energéticos y mineros, señaló LCG.
Junio fue además el primer mes en el que el dólar le ganó a la inflación: subió casi 5%, frente a un índice que habría avanzado entre 1,8% y 1,9%.
Fernando Marull sostuvo en su último informe a clientes que espera un dólar más movido en el segundo semestre, aunque advirtió que el contexto internacional adelantó parte de la demanda. El dólar ganó terreno en el mundo y especialmente frente a casi todas las monedas emergentes.
De corto plazo el tipo de cambio podría encontrar mayor estabilidad, pero lo seguimos viendo para arriba para finalizar a $1.670 a fin de año. La liquidez bajó en el mercado de pesos en las últimas semanas y la tasa de interés podría subir un escalón, agregó Marull.
El equipo económico dio en junio señales de avalar un ajuste cambiario, pero sin habilitar sobresaltos bruscos. La evolución de julio será una prueba clave para ver si la inflación logra seguir debajo del 2%, como todo indica que cerrará junio.
