El Gobierno sale nuevamente al mercado para refinanciar una deuda de $16,2 billones y reforzar sus reservas en dólares - Confirmado
El Ministerio de Economía afronta una nueva licitación clave con el objetivo de renovar vencimientos millonarios, captar divisas para el próximo pago de deuda y completar la colocación del bono en dólares AO28. El resultado será seguido de cerca por
El Ministerio de Economía afronta una nueva licitación clave con el objetivo de renovar vencimientos millonarios, captar divisas para el próximo pago de deuda y completar la colocación del bono en dólares AO28. El resultado será seguido de cerca por el mercado financiero.
El Gobierno nacional enfrentará este viernes una de las pruebas financieras más importantes del mes. El Ministerio de Economía, encabezado por Luis Caputo, buscará refinanciar vencimientos por $16,2 billones mediante una nueva licitación de deuda y, al mismo tiempo, avanzar en la captación de dólares para afrontar los compromisos externos que vencen en los próximos días.
Se trata de la segunda y última licitación de junio, una operación que será observada atentamente por inversores y analistas, ya que permitirá medir nuevamente el nivel de confianza del mercado en la estrategia financiera del Ejecutivo.
De acuerdo con estimaciones privadas, cerca de $12,9 billones de los títulos que vencen permanecen en manos de inversores privados, por lo que el desafío para el Tesoro será lograr una elevada tasa de refinanciación y evitar una mayor emisión monetaria.
Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) destacaron que el monto a renovar resulta considerablemente menor al previsto semanas atrás gracias a los recientes canjes de deuda impulsados por el Palacio de Hacienda, que permitieron trasladar importantes vencimientos hacia 2028 y aliviar parcialmente el calendario financiero de corto plazo.
La prioridad: conseguir dólares para el pago del 9 de julio
Más allá de la renovación de la deuda en pesos, el principal objetivo del equipo económico pasa por fortalecer la disponibilidad de dólares para afrontar el pago de aproximadamente US$4.300 millones correspondiente a títulos soberanos con vencimiento el próximo 9 de julio.
En ese contexto cobra especial importancia la reapertura del bono AO28, denominado en dólares, mediante el cual el Gobierno intenta seguir captando divisas frescas sin recurrir al mercado cambiario.
Hasta el momento, el Tesoro ya obtuvo US$1.632 millones mediante ese instrumento y todavía dispone de un margen cercano a US$368 millones para completar el cupo autorizado. En la primera ronda de la licitación podrá colocar hasta US$266 millones, mientras que el remanente quedará reservado para una eventual segunda vuelta.
El otro bono emitido en moneda estadounidense, el AO27, ya alcanzó el límite previsto de colocación, con una recaudación cercana a US$2.000 millones.
Actualmente, las cuentas del Tesoro mantienen alrededor de US$3.649 millones depositados en el Banco Central, cifra que representa cerca del 83% de los fondos necesarios para afrontar el próximo vencimiento. A ello se suma la posibilidad de utilizar la autorización oficial para tomar deuda por hasta US$5.000 millones, herramienta que amplía el margen de maniobra financiero del Gobierno.
Un amplio menú de títulos
Para atraer tanto a bancos como a fondos de inversión y grandes inversores institucionales, Economía ofrecerá una cartera diversificada de instrumentos financieros.
Entre ellos se destacan una nueva letra capitalizable con vencimiento en noviembre de 2026; varios bonos ajustados por inflación (CER) con vencimientos entre 2027 y 2028; títulos atados a la tasa TAMAR; un bono dual que combina actualización por CER y tasa bancaria; letras y bonos vinculados a la evolución del dólar oficial, además de una nueva reapertura del bono en dólares AO28.
La variedad de opciones busca captar distintos perfiles de inversores en un contexto donde las expectativas sobre inflación, tipo de cambio y tasas de interés continúan condicionando las decisiones del mercado.
Expectativa del mercado
Las consultoras privadas anticipan que la magnitud de los vencimientos obligará al Tesoro a ofrecer rendimientos competitivos para garantizar el éxito de la colocación.
En ese sentido, desde PPI señalaron que esperan que la licitación convalide tasas superiores a las observadas actualmente en el mercado secundario, como incentivo para lograr una renovación elevada de los compromisos que vencen en las próximas horas.
El resultado de esta operación será un nuevo termómetro para evaluar la estrategia financiera del Gobierno de Javier Milei, que continúa apostando al financiamiento en el mercado para sostener el programa económico, reducir la asistencia monetaria del Banco Central y cumplir con los compromisos de deuda sin comprometer el equilibrio fiscal que exhibe como uno de los pilares de su gestión.
