Caputo ajustó universidades y subsidios para sostener el superávit - Informe Digital
En mayo logró $1,9 billones y cubrió la mitad de la meta con el FMI, pero subieron gastos sensibles y cayó fuerte la obra pública.
En mayo, el ministro de Economía, Luis Caputo, logró un superávit primario por $ 1,9 billones y con ello, en los primeros cinco meses del año, ya alcanzó la mitad del objetivo que pactó con el Fondo Monetario Internacional (FMI) de 1,4% del Producto Bruto Interno (PBI) para 2026. El dato llegó en un mes atípico: hubo más ingresos por Ganancias de sociedades, pero también aumentó el gasto en áreas sensibles por la presión social, mientras el recorte siguió firme en otros rubros.
Después del repunte de abril, el gasto volvió a bajar en mayo, aunque menos que los ingresos. Según la consultora LCG, cayó 2% interanual en términos reales, mientras que los recursos retrocedieron 4% en la misma comparación. Esa combinación achicó el resultado primario y estuvo marcada por la cancelación de deuda flotante, sobre todo la vinculada a las universidades.
Universidades y movilidad, los rubros que empujaron el gasto
Hasta abril, las universidades acumulaban una deuda flotante equivalente al 23% del gasto devengado, que fue saldada por completo en mayo. Por eso, las transferencias al sector crecieron 79% anual real en el mes y 11% en los primeros cinco meses de 2026. También pesaron los gastos atados a la movilidad: las jubilaciones se mantuvieron estables frente al año previo y las asignaciones familiares, incluida la AUH, subieron 4% en términos reales.
Esas subas fueron compensadas con recortes en otras áreas. Según LCG, los programas sociales cayeron 4% interanual en términos reales, los salarios del sector público bajaron 5%, los subsidios retrocedieron 20%, el gasto de capital cayó 30% y las transferencias a provincias se redujeron 40%. Aun así, en los primeros cinco meses del año el gasto en subsidios energéticos llegó al 0,23% del PBI, por encima del mismo período de 2025. Los analistas atribuyeron ese salto a los mayores precios de la energía y a la demora en aplicar los ajustes tarifarios.
En ese frente, el Gobierno priorizó frenar la inflación después del pico de 3,4% en marzo. Con el argumento del conflicto en Medio Oriente y la suba del petróleo y el gas, se otorgaron bonificaciones extra en las facturas de gas y electricidad. La Secretaría de Energía extendió esos beneficios también a junio, lo que seguirá presionando sobre los ingresos.
Tarifas más altas y menos subsidios
En detalle, Energía prorrogó la bonificación extraordinaria del 25% en la boleta de gas de junio para usuarios residenciales de menores ingresos inscriptos y validados en el Régimen de Subsidios Energéticos Focalizados (SEF). Con esa decisión, el subsidio total quedó en 75%: 50% por la bonificación general establecida por el Decreto 943/25 y otro 25% adicional extraordinario. En electricidad, la bonificación extraordinaria de junio fue del 11,97%, lo que elevó el subsidio al 62% del consumo base.
En Balanz remarcaron que la caída real de los subsidios económicos respondió a menores desembolsos tanto en subsidios energéticos (-18,5%) como en subsidios al transporte (-21,7%). También señalaron que la racionalización de subsidios sigue siendo una de las principales herramientas del Gobierno para controlar el gasto y sostener el superávit fiscal en los próximos meses.
El Gobierno ratificó su compromiso de bajar los subsidios energéticos a través de aumentos de tarifas para los usuarios. Según datos oficiales citados por la consultora, la meta de llevarlos al 0,5% del PBI en 2026 sigue vigente, con la expectativa de que los usuarios asuman una mayor proporción de los costos que en 2025. Además, el equipo económico ya acordó con el FMI medidas complementarias para asegurar el superávit fiscal primario, entre ellas postergar la puesta en marcha de iniciativas de la reforma laboral, como el Fondo de Asistencia Laboral (FAL), que comenzará a regir en noviembre.
Caputo sostuvo que la clave para los próximos meses es que los ingresos del Estado crezcan con la actividad. Para eso tenés que recaudar más porque seguir generando superávit vía ajuste ya es muy difícil. Estamos en un nivel de gasto de 15 puntos del Producto Bruto Interno (PBI). Para dar una idea, es el nivel de gasto que había en los 90 y es 10 puntos menos de lo que fue el pico hace ocho años, explicó en el programa Economía de quincho.
El resultado primario siguió en terreno positivo, pero la dinámica de los ingresos dejó en evidencia el desafío de sostener el equilibrio fiscal. LCG y Balanz coinciden en que el recorte se apoyó sobre todo en transferencias a provincias, subsidios y salarios, mientras que las subas en jubilaciones, asignaciones y transferencias a universidades respondieron a mecanismos de indexación y a la cancelación de deuda flotante. El aumento de los precios energéticos y la demora en la actualización de tarifas explican, además, la suba acumulada de los subsidios energéticos en el año.
