MSCI define hoy si Argentina da el primer paso para subir de categoría - Informe Digital
El mercado espera una señal clave: Morgan Stanley calcula que una reclasificación podría atraer hasta USD 4.500 millones.
Hoy se conocerá el Informe Global de Accesibilidad de los Mercados, elaborado por Morgan Stanley Capital International (MSCI), una evaluación anual que mide las barreras para los inversores institucionales extranjeros y funciona como antesala de la clasificación de cada mercado.
El documento analiza variables como apertura a la propiedad extranjera, flujos de capital, eficiencia operativa, instrumentos de inversión y estabilidad institucional.
Ese reporte dará la primera pista sobre si la Bolsa argentina puede dejar su condición actual de standalone, es decir, un mercado aislado del resto del mundo. En América Latina solo integran ese grupo Jamaica, Trinidad y Tobago y Panamá, aunque en este último caso la razón es la escasa profundidad de su mercado de capitales y no las trabas cambiarias.
La definición sobre si se pone en consulta a los inversores una eventual mejora de la clasificación argentina se espera para el martes próximo. No habría una mejora inmediata, pero sí la apertura de un proceso que podría extenderse durante los próximos meses y desembocar en una decisión final en 2027.
Si avanzara una reclasificación, o al menos el camino hacia ella, muchos fondos de inversión empezarían a ajustar sus carteras para incorporar a la Argentina en los índices. En una eventual suba a la categoría de fronterizo, el mercado local podría representar cerca del 5% del total a invertir.
Un informe de Morgan Stanley fue más allá y puso números al escenario de una vuelta de la Argentina a la categoría de emergente.
Según la entidad norteamericana, el ingreso potencial de fondos para invertir en acciones argentinas llegaría a USD 4.500 millones. La proyección se apoya en que una parte relevante de los fondos internacionales debería incorporar papeles locales para replicar un eventual regreso del país al mercado emergente.
De todos modos, Morgan Stanley moderó esas estimaciones y advirtió que el proceso llevará tiempo. Argentina ha hecho las reformas necesarias para lograr una mejora en su clasificación para volver al status de mercado emergente. Sin embargo, creemos que esto sucedería recién a fines de 2027 o directamente en 2028, señalaron desde la entidad.
En el informe anterior, MSCI reconoció avances del Gobierno en liberalización cambiaria y repatriación de dividendos. Sin embargo explicaron desde Morgan Stanley aún se mantienen restricciones para los inversores institucionales. Creemos que se valorarán las mejoras, pero al mismo tiempo no se han producido mejoras significativas en los últimos 12 meses.
Mientras tanto, el mercado local viene mostrando firmeza. Ayer, Wall Street cerró en rojo, pero las acciones argentinas que cotizan en Nueva York siguieron en alza: los ADR bancarios llegaron a subir hasta 6% y terminaron con avances de 1,5%.
Si la Argentina ingresara al índice MSCI de mercados emergentes, tendría una participación del 0,28% y América Latina elevaría su peso total en el portafolio al 6,91%, por encima del 6,55% actual.
Morgan Stanley sigue viendo potencial en el mercado local y destaca especialmente a las acciones de energía, que hoy representan cerca del 50% del índice argentino que elabora MSCI. Allí aparecen YPF, Vista, Pampa y TGS.
