El Gobierno busca dólares para cubrir la deuda de 2027 - Informe Digital
Las garantías del Banco Mundial abren una vía para refinanciar vencimientos y aliviar la presión sobre las reservas.
Las garantías ofrecidas por el Banco Mundial para colocar deuda a tasas más bajas se volvieron una pieza central del plan del equipo económico para asegurarse los dólares que permitan blindar los pagos de deuda de 2027.
El objetivo es llegar a un año electoral con menos presión sobre el frente financiero. En ese escenario, la volatilidad suele golpear al dólar y a los bonos, y también complica la baja del riesgo país, que hoy se mantiene por debajo de los 450 puntos básicos.
El próximo vencimiento fuerte llega el 9 de julio, cuando deben pagarse USD 4.300 millones en Bonares. Para cubrir ese compromiso, el Tesoro viene colocando bonos de corto plazo, como los Bonar 2027 y 2028, en el mercado local.
Pero el desafío más pesado aparece en 2027: ese año vencen alrededor de USD 8.500 millones en Bonares y más de USD 1.000 millones en Bopreales.
La mayor obligación, sin embargo, es con el FMI. El Gobierno deberá cancelar USD 7.700 millones entre capital e intereses, en el inicio de un cronograma de repago de los préstamos que el organismo desembolsó por USD 44.000 millones desde el salvataje a Mauricio Macri en 2018, más otros USD 15.000 millones otorgados luego a la administración de Javier Milei.
El acuerdo firmado el año pasado concentró los desembolsos al comienzo y dejó para después la devolución gradual del capital y el pago de intereses.
En ese marco, desde Puente señalaron que el terreno se va preparando para una colocación internacional que sería clave para refinanciar parte de la deuda que vence el año próximo.
La consolidación de la segunda mejora de la nota para Argentina a B- impulsó una compresión de riesgo país de más de 60 puntos básicos, dejando el diferencial frente a mercados emergentes en mínimos de la década (apenas 250 puntos básicos). Esto sumado al renovado flujo institucional, y el anuncio del día de hoy, reabre la ventana estratégica para que el Tesoro evalúe un regreso a los mercados internacionales de crédito mediante una emisión de bonos soberanos en el tercer trimestre del año, remarcaron.
La posibilidad de refinanciar vencimientos con acceso a los mercados internacionales le daría al Banco Central más margen para defender las reservas. En lugar de usar divisas propias para pagar deuda, el Gobierno buscaría renovar esos compromisos con nuevas colocaciones.
Según Puente, las nuevas garantías del Banco Mundial permitirían emitir deuda por alrededor de USD 4.000 millones. El esquema contempla líneas comerciales con vencimiento a seis años y un período de gracia de tres, a tasas inferiores a las de mercado.
Con la confirmación del paquete de garantías aprobado por el Banco Mundial, el equipo económico puede dar por cerrado el programa financiero de este año, asegurando un puente de liquidez clave que despeja los compromisos financieros, incluyendo el pago de bonos soberanos de principios de 2027, agregaron desde Puente.
