El acuerdo en Medio Oriente mejora el frente financiero argentino - Informe Digital
Bajó el petróleo y cayó el riesgo país: los activos locales subieron y crecen las chances de volver a emitir deuda.
Los mercados reaccionaron con fuerza al acuerdo entre Estados Unidos e Irán: subieron Wall Street, los bonos argentinos en dólares y las acciones locales que cotizan en Nueva York. En ese clima, el riesgo país cayó a 425 puntos básicos y el alivio externo dejó mejores perspectivas para la economía argentina.
La mejora obliga a recalcular varios supuestos. Un barril de petróleo a 100 dólares había llevado a estimar un ingreso extra por exportaciones de unos 5.000 millones de dólares y una balanza energética con superávit inédito de 12.000 millones.
Pero el Brent retrocedió a 83 dólares, 17% menos que aquel nivel. Eso recorta el ingreso esperado por exportaciones y también el saldo de la balanza comercial.
La proyección de exportaciones por 100.000 millones de dólares en 2026 sigue en pie, aunque dependerá de cómo evolucione el precio internacional del crudo mes a mes.
Un petróleo demasiado caro también habría elevado el riesgo de una recesión global. En cambio, con valores de entre 70 y 80 dólares, Vaca Muerta sigue siendo rentable.
El acuerdo del fin de semana incluye la apertura del estrecho de Ormuz para la navegación de barcos petroleros y el levantamiento del bloqueo sobre puertos iraníes. Eso suma oferta al mercado, sobre todo para China.
La baja del barril no se trasladará de inmediato a los precios locales de los combustibles, pero al menos no agregará presión al índice en los próximos dos o tres meses. Eso ayuda a sostener el proceso de desinflación, que ya lleva dos meses. La posibilidad de perforar el 2% en junio sigue abierta, aunque el promedio de economistas del Relevamiento de Expectativas de Mercado espera que ocurra recién en agosto.
Lo más relevante para la Argentina, sin embargo, es el mejor clima financiero: los activos locales se fortalecen y el riesgo país quedó cerca de perforar los 400 puntos básicos.
A ese nivel, crecen las chances de que Argentina vuelva a los mercados internacionales para emitir deuda, algo que no ocurre desde 2018, antes de la crisis cambiaria del tercer año del gobierno de Mauricio Macri.
La tasa a diez años en Estados Unidos también bajó de 4,50% anual, lo que empuja a los inversores a buscar alternativas más riesgosas.
Con el riesgo país en estos niveles, el Gobierno podría colocar deuda en dólares a tasas de entre 8% y 9% anual, según plazos y montos.
La acumulación de reservas y la mejora en la calificación de la deuda ya impulsaron a los bonos en dólares, que acumulan subas promedio de 10% en lo que va de 2026. El riesgo país es hoy el más bajo de la era Milei y se acerca a los niveles mínimos de la gestión de Macri.
A eso se suma una mejora del ánimo inversor que podría ser el empujón final para el regreso al financiamiento externo. Para el Gobierno, esa colocación sería clave para cuidar las reservas y refinanciar los vencimientos de deuda de 2027.
