El dólar podría llegar a $1.845 en julio sin intervención del BCRA - Informe Digital
La inflación de mayo fijó el nuevo techo de la banda cambiaria y dejó al mayorista a casi $413 de ese límite.
La inflación de mayo definió el nuevo techo de la banda cambiaria y, con ese dato del Indec, ya se puede calcular hasta dónde podría subir el dólar mayorista en julio antes de que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) deba intervenir. El límite superior quedará en $1.845,28, unos $38 más que el actual.
El esquema vigente actualiza el techo de la banda con la variación mensual del Índice de Precios al Consumidor (IPC), pero con un desfase de dos meses. Por eso, la inflación de mayo publicada en junio es la que termina fijando el rango que regirá durante julio.
En los hechos, el mecanismo funciona así: la inflación de marzo definió el techo de mayo y la de abril marcó el de junio. Ahora, con una suba de precios de 2,15% en mayo, el ajuste de julio será más moderado que el del mes anterior.
El nuevo techo del dólar
El Indec informó que la inflación de mayo fue del 2,15%. Aplicado sobre el techo vigente de junio, que está en $1.806,45, el límite superior de la banda cambiaria para fines de julio quedará en $1.845,28. La diferencia es de algo más de $38.
La suba prevista para julio es menor a la de junio. En abril, la inflación había sido de 2,6% y eso llevó el techo de mayo desde $1.764,15 hasta $1.806,45. La desaceleración de mayo se traduce, así, en un ajuste más acotado del límite cambiario.
Si el dólar mayorista superara los $1.845,28 al cierre de julio, el BCRA debería vender divisas en el Mercado Libre de Cambios (MLC) para devolver la cotización al rango autorizado. El objetivo del esquema es evitar saltos bruscos y sostener un movimiento ordenado del tipo de cambio.
La distancia entre el dólar y el techo
Al cierre del jueves, el dólar mayorista se negoció sin cambios a $1.432,50. Con ese valor, todavía queda a $412,78 del nuevo techo de julio, una brecha de casi 29%. Eso muestra que la cotización sigue lejos del nivel que activaría la intervención obligatoria del Banco Central.
El dólar al público cerró este miércoles a $1.450 en el Banco Nación, su valor más bajo desde el 2 de junio, tras tres ruedas consecutivas de baja. El dólar blue también terminó en $1.450.
En lo que va de junio, el mayorista acumula una suba de $24,50, equivalente al 1,7%. En el año, en cambio, el tipo de cambio oficial registra una caída de $22,50, o 1,5%.
El contexto cambiario
El mercado venía con tono financiero favorable. La mejora en la calificación soberana de Argentina por parte de Standard & Poors (S&P) impulsó el ingreso de divisas de fondos de inversión y ayudó a sostener la baja del dólar mayorista.
Desde que entró en vigor el esquema cambiario actual, el BCRA acumula compras por más de USD 10.000 millones dentro y fuera del mercado cambiario y lleva 106 días consecutivos con saldo positivo, con excepción del 2 de enero. Las reservas brutas alcanzaron los USD 47.615 millones al cierre de la última rueda hábil.
El esquema de bandas busca que el tipo de cambio se mueva dentro de un rango previsible, sin fijarlo en un valor único pero evitando saltos abruptos que puedan impactar en los precios. La actualización mensual del techo según la inflación es el mecanismo que le da ajuste automático al sistema.
Con un IPC que volvió a desacelerarse en mayo, el techo de julio queda más contenido. La incógnita hacia adelante es si esa tendencia puede sostenerse en los próximos meses y seguir achicando los ajustes del esquema cambiario.
