S&P mejoró la nota de YPF y otras siete empresas argentinas - Informe Digital
La suba sigue la mejora soberana y refleja menos riesgo para operar y pagar deuda en divisas.
Tras la mejora de la calificación crediticia soberana de la Argentina, la agencia internacional S&P Global Ratings elevó la nota de ocho empresas argentinas de los sectores corporativo e infraestructura. Entre las alcanzadas están YPF, Aeropuertos Argentina 2000 y otras firmas clave para la economía real y la infraestructura del país.
La decisión llegó después de que la calificadora subiera la nota del país a B-/B desde CCC+/C y ajustara en el mismo sentido la evaluación de transferencia y convertibilidad (T&C), que pasó a B desde B-. En ese marco, actualizó la calificación de Aeropuertos Argentina 2000 S.A., EDEMSA, Genneia S.A., Pampa Energía S.A., Telecom Argentina S.A., Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS), YPF Energía Eléctrica S.A. (YPF Luz) y YPF S.A. a B desde B-.
Según S&P Global Ratings, la mejora soberana responde a una reducción de las vulnerabilidades económicas y a una recuperación paulatina de la liquidez externa. La agencia sostuvo que esos factores sientan las bases para una recuperación económica sostenida.
También destacó que la política de austeridad fiscal y otras medidas facilitaron el acceso del Estado argentino a financiamiento voluntario en los mercados de capitales y a préstamos de organismos internacionales. A su juicio, eso ayudará a cubrir las necesidades de servicio de deuda comercial en moneda extranjera previstas para 2026 y 2027.
Después de la decisión sobre la nota soberana, S&P Global Ratings mejoró la calificación de las ocho compañías. La agencia explicó que todas tienen perfiles de crédito independientes de al menos B y superaron el test de estrés que permite ubicarlas un escalón por encima de la calificación soberana.
Las empresas alcanzadas son Aeropuertos Argentina 2000 S.A., Empresa Distribuidora de Electricidad de Mendoza S.A. (EDEMSA), Genneia S.A., Pampa Energía S.A., Telecom Argentina S.A., Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS), YPF Energía Eléctrica S.A. (YPF Luz) y YPF S.A.
La perspectiva para todas quedó en estable, en línea con la tendencia observada en la calificación soberana y con la mejora de las condiciones de transferencia y convertibilidad para el sector privado argentino. La agencia señaló que la actualización refleja una mayor capacidad de estas compañías para resistir un eventual default soberano y conservar liquidez suficiente para cumplir sus compromisos financieros.
Pese a la mejora, Standard & Poors advirtió que la capacidad de largo plazo de estas firmas para pagar en moneda extranjera sigue atada al acceso al mercado de cambios. Como la mayor parte de sus ingresos se genera en el mercado local, su margen para afrontar obligaciones en divisas depende de la disponibilidad de dólares.
El límite de las calificaciones continúa condicionado por la evaluación de transferencia y convertibilidad de la Argentina, que en este informe fue elevada a B desde B-. La agencia consideró que el riesgo de intervención estatal sobre el acceso, la conversión y la transferencia de fondos al exterior bajó levemente, aunque la liquidez externa del país sigue siendo frágil y vulnerable a shocks.
En su comunicado, S&P Global Ratings remarcó que la mejora de las empresas llega después de la actualización soberana y que todas las entidades alcanzadas muestran capacidad para soportar escenarios adversos. Aun así, advirtió que la Argentina sigue enfrentando desafíos estructurales y que podrían aparecer tensiones económicas en los próximos 12 a 18 meses.
La calificadora también subrayó que la combinación de superávits fiscales continuos y la acumulación de reservas internacionales por parte del Banco Central fortaleció el perfil de liquidez del Estado. Pero insistió en que la persistencia de desequilibrios y la vulnerabilidad externa obligan a seguir de cerca la evolución del cuadro económico.
