El riesgo país se desplomó a 447 puntos y marcó el nivel más bajo de la era Milei
| El riesgo país argentino se derrumbó este jueves hasta los 447 puntos básicos, su nivel más bajo en lo que va de la gestión...
El riesgo país se desplomó a 447 puntos y marcó el nivel más bajo de la era Milei
La mejora de la calificación de la deuda argentina por parte de S&P y Fitch, sumada a la fuerte compra de reservas del Banco Central, impulsó a los bonos
El riesgo país argentino se derrumbó este jueves hasta los 447 puntos básicos, su nivel más bajo en lo que va de la gestión de Javier Milei, impulsado por una fuerte suba en los bonos soberanos tras la mejora en la nota de la deuda por parte de las principales calificadoras.
El miércoles, el indicador elaborado por JP Morgan, que mide la sobretasa que debería pagar Argentina frente a los bonos del Tesoro de Estados Unidos, había cerrado en 503 puntos. Este jueves, el índice de riesgo soberano profundizó la baja y se ubicó en 447 unidades.
Sobre el final de la rueda anterior se conoció una novedad clave para la deuda local: S&P Global Ratings mejoró la calificación de Argentina de CCC+ a B-. Ese movimiento actuó como catalizador y empujó al alza el precio de los bonos argentinos.
De este modo, en cuestión de horas el riesgo país se desplomó alrededor de 11% y tocó el nivel más bajo desde 2018. El récord previo de la actual administración habían sido los 484 puntos del cierre del 28 de enero de este año.
Desde ese piso, el indicador había escalado hasta la zona de 650 puntos en marzo, en un contexto de mercado global convulsionado por la guerra entre Estados Unidos e Irán, que presionó a todos los activos de riesgo.
En un informe distribuido a sus clientes, la sociedad de bolsa Balanz analizó: Tal como veníamos esperando, S&P mejoró la calificación argentina a B- desde CCC+. Se suma a la reciente mejora de parte de Fitch, por lo que Argentina ahora es considerada B- por poseer dicha calificación de parte de 2 de las 3 agencias más importantes. Esta mejora debería ayudar a comprimir el riesgo país por los flujos de fondos institucionales que ahora podrán invertir en bonos argentinos, remarcó.
Reservas, FMI y calificadoras: los motores de la baja
En las últimas semanas se combinaron varios factores que contribuyeron a la caída del riesgo país. El principal fue la acumulación de reservas del Banco Central, que viene comprando fuerte divisas en el mercado.
En lo que va del año, la autoridad monetaria adquirió más de US$ 10.500 millones y superó con holgura la meta de US$ 10.000 millones prevista para todo el año.
El Banco Central logró esas compras sin que se dispare el tipo de cambio. El dólar mayorista se mantiene en $ 1.436, lo que implica una caída nominal de 1,3% en lo que va del año, mientras que el minorista cotiza a $ 1.455.
A esto se sumó la aprobación de las metas por parte del Fondo Monetario Internacional, que desembolsó los US$ 1.000 millones que estaban pendientes y este jueves volvió a expresar su apoyo al programa económico argentino.
En una conferencia de prensa, la vocera del organismo, Julie Kozack, destacó la acumulación de reservas por parte del Central y señaló que ya se sumaron alrededor de US$ 7.000 millones de reservas netas, es decir, las que efectivamente pueden utilizarse para intervenir en el mercado.
Kozack subrayó además que el gobierno de Javier Milei quedó muy cerca de la meta de reservas netas fijada para este año, de US$ 8.000 millones.
El tercer factor fue el cambio en la nota de la deuda por parte de la calificadora Fitch Ratings, que también elevó la calificación de Argentina a B- desde el CCC+ previo. Si bien sigue siendo un escalón bajo frente a los países con grado de inversión, supone un avance en el camino hacia un eventual regreso pleno a los mercados internacionales. Ahora S&P se pronunció en el mismo sentido.
El umbral clave de los 400 puntos y la estrategia oficial
Para que ese regreso se concrete, los analistas advierten que no alcanza con una mejora en la calificación crediticia. El punto central es que el riesgo país logre estabilizarse por debajo de los 400 puntos básicos.
En ese escenario, Argentina podría aspirar a conseguir una tasa más aceptable para refinanciar su deuda en los mercados globales, reduciendo el costo del financiamiento.
Por ahora, el ministro de Economía, Luis Caputo, sostiene que no tiene intención de volver de inmediato a los mercados internacionales y prefiere financiarse en el plano local o mediante préstamos de bancos, conocidos como repos.
Sin embargo, en la plaza financiera se consolida la percepción de que, si el riesgo país se mantiene en descenso y se consolida en niveles más bajos, Caputo podría salir al menos a testear esa ventana de oportunidad, lo que abriría una nueva fase para el programa económico en marcha.
