S&P mejoró la deuda argentina y analistas ven baja del riesgo país - Informe Digital
La suba a B- puede abrir más financiamiento y acercar al país a los mercados, aunque persisten dudas sobre reservas y estabilidad.
La agencia financiera Standard & Poors (S&P) subió la calificación de la deuda argentina en moneda extranjera a largo plazo de CCC+ a B-, en una señal que el mercado lee como un paso más hacia la baja del riesgo país y una eventual vuelta al financiamiento internacional.
La mejora llegó por el avance del programa de austeridad fiscal y la mayor compra de divisas por parte del Banco Central, entre otros factores. La decisión sigue a la suba que había anunciado Fitch Ratings a principios de mayo y refuerza la expectativa de que el Gobierno gane aire para financiarse afuera.
En su informe, S&P sostuvo una perspectiva estable y proyectó que el Gobierno mantendrá el ajuste fiscal mientras el Banco Central siga acumulando reservas. También destacó una menor vulnerabilidad económica y una mejora gradual en la liquidez externa, en un contexto en el que el Tesoro viene consiguiendo fondos con bonos en dólares, garantías de organismos oficiales y acuerdos con bancos globales.
La calificadora, sin embargo, advirtió que persisten tensiones para los próximos 12 a 18 meses y que podrían afectar la estabilidad económica. Aun así, consideró que la Argentina podría atravesarlas sin caer en default ni en un canje de deuda estresado, según sus definiciones.
S&P también marcó que el historial de inestabilidad macroeconómica y los cambios bruscos de política siguen dañando la credibilidad institucional. Reconoció avances legislativos del gobierno de Javier Milei, pero remarcó que la estabilidad macro será clave para que esas reformas se sostengan.
La agencia proyecta un crecimiento económico de 2,7% para 2026 y de cerca de 3% en los años siguientes, con un desempeño dispar entre sectores: minería, energía y agro muestran expansión, mientras otras actividades siguen rezagadas. En ese marco, definió al ajuste fiscal sostenido y a la política monetaria estricta como el ancla del plan económico.
Entre los puntos favorables, destacó el desarrollo de los recursos energéticos no convencionales y los avances en la autonomía del Banco Central, que podrían mejorar gradualmente la credibilidad de la política monetaria. Concluyó que la mejora en la calificación equilibra riesgos persistentes con resultados fiscales positivos y medidas que fortalecen la liquidez del Estado.
En diálogo con Infobae, Fernando Marull, titular de la consultora FMyA, dijo que la decisión de S&P puede empujar a la baja el riesgo país. Ya van dos y eso es positivo para que le dé un empujón a los bonos y que baje un poco más el riesgo país, señaló.
Con esto, se puede acercar a 450 puntos básicos solamente por este efecto. S&P era la más reacia y se convenció por la compra de reservas, los nuevos préstamos y el financiamiento que está cubriendo los bonares que coloca el Tesoro, agregó.
Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos, coincidió en que este tipo de revisiones ayuda a consolidar la baja del riesgo país. Las calificadoras a veces llegan un poco tarde, pero validan lo que pueda estar pasando, explicó.
El proceso de baja del riesgo país va más allá de lo que diga la calificadora. Tiene que ver con la política fiscal y la mejora en la política macroeconómica en general, añadió.
Gabriel Caamaño, economista de Outlier, sostuvo que la mejora abre la puerta a que haya más flujo externo en deuda y acercaría al país al objetivo de volver a los mercados. Matías de Luca, jefe de Research de Parakeet, planteó que con dos de las tres grandes calificadoras en B-, la Argentina deja de ser deuda en distress y pasa a un terreno más cercano al riesgo especulativo, con capacidad de pago.
Christian Buteler también consideró que la revisión al alza es positiva porque acerca al país a un nivel de riesgo país que permita refinanciar deuda a una tasa razonable. En la misma línea, Balanz señaló que la mejora puede habilitar a fondos institucionales a aumentar su exposición a bonos argentinos.
Agustín Etchebarne, de la Fundación Libertad y Progreso, dijo que no se trata de un punto de llegada sino de una confirmación de rumbo. Andrés Reschini, de F2, advirtió que la incertidumbre sobre qué pasará después del mandato de Javier Milei todavía limita el efecto del upgrade.
