Economía y el BCRA canjearon bonos para apuntalar un repo - Informe Digital
La operación busca reforzar garantías en dólares antes del vencimiento de USD 4.200 millones de julio.
El Ministerio de Economía avanzó con un nuevo canje de bonos junto al Banco Central de la República Argentina (BCRA), una movida que el mercado leyó como un paso para facilitar un eventual préstamo repo con bancos internacionales y cubrir los próximos vencimientos de deuda. La Resolución 31/2026, publicada este martes en el Boletín Oficial, formalizó la conversión de títulos en pesos por instrumentos en dólares.
Según el texto oficial, Economía ofreció al BCRA convertir sus tenencias de los bonos del Tesoro Nacional en pesos cero cupón ajustados por CER, identificados como BONCER TZX28, con vencimiento en junio de 2028, y BONCER TZXD7, con vencimiento en diciembre de 2027. Esos papeles, emitidos en 2024, fueron canjeados por una canasta integrada en un 66% por BONAR AL35 y en un 34% por BONAR AE38.
En el mercado, la lectura fue inmediata. Salvador Vitelli, head of research de Romano Gruop, sostuvo que la señal pareciera ir en dirección al repo y recordó que en diciembre pasado ya se había hecho una operación similar con bonos del BCRA. Para el analista, el movimiento también sugiere una estrategia de rolleo que empuje los compromisos más allá de 2027.
Desde Facimex Valores, Andrián Yade Buller planteó que los bonos hard dollar recibidos por el Central podrían servir como garantía del nuevo repo que se negocia con bancos privados, en reemplazo de los Bopreal. La hipótesis gana peso porque el bono que hoy respalda esas líneas vencería durante la vida del préstamo.
La expectativa del mercado se concentra en un acuerdo de financiamiento externo que permita sumar dólares frescos con títulos públicos como respaldo. El vencimiento por USD 4.200 millones que la Argentina enfrenta en julio acelera esa necesidad y explica por qué el canje entre el Tesoro y el BCRA fue leído como una señal relevante.
Consultadas por Infobae, fuentes oficiales del Banco Central evitaron confirmar si la operación fue el paso previo al repo con bancos internacionales. Señalaron que no manejan información al respecto y remarcaron que el canje responde a antecedentes previos, como el realizado en diciembre antes del acuerdo de enero.
En términos técnicos, la conversión de bonos ajustados por CER en títulos en dólares deja al BCRA con instrumentos más aptos para ser usados como garantía en operaciones de repo. Esa alternativa desplaza a los Bopreal como respaldo y mejora la posición de la autoridad monetaria al negociar tasas y condiciones con entidades del exterior.
Garantías con organismos internacionales
El canje también reavivó la discusión sobre cómo el Gobierno afrontará el pago de julio. En una entrevista reciente, el viceministro de Economía, José Luis Daza, confirmó que se negocian garantías con organismos internacionales para conseguir préstamos a tasas más favorables.
Acabamos, hoy de hecho va a directorio, la segunda revisión del programa con el FMI. Esa segunda revisión tiene una serie de metas en términos de compra de reservas y, de forma necesaria, llevaba asociada el cierre del programa financiero para el 2026. El programa financiero para el 2026 está absolutamente cerrado, las fuentes están identificadas, la última parte que terminó de cerrarse fueron las garantías: vamos a emitir préstamos con garantías del BID, Banco Mundial, Agencia de Garantías del Banco Mundial y muy posiblemente con el CAF. MIGA y el Banco Mundial nos van a dar una garantía por USD 2.000 millones, explicó Daza.
La expectativa por nuevos fondos internacionales se refuerza por el vencimiento de USD 4.200 millones en julio. Para afrontarlo, el Tesoro cuenta con USD 2.930 millones y $ 12,5 billones que podría usar para comprar más dólares al BCRA. Además, esta semana la Secretaría de Finanzas licitará el Bonar 2028 (AO28) con el objetivo de captar USD 300 millones y todavía conserva margen por USD 666 millones, incluida esa colocación, para seguir sumando recursos.
