Deuda: el Gobierno busca US$550 millones en el mercado local
La Secretaría de Finanzas ofrece dos bonos en moneda extranjera, a poco menos de un mes del vencimiento con los acreedores privados. Además, debe renovar títulos en pesos por $11 billones.
El Gobierno enfrenta ese miércoles una nueva licitación de deuda este miércoles, en la que buscará renovar vencimientos por $11 billones y colocar hasta US$555 millones en títulos en moneda extranjera.
En el frente de dólares, la Secretaría de Finanzas podría agotar esta semana el cupo máximo de US$2000 millones autorizado para el Bonar a 2027. De acuerdo con el llamado a licitación, el Tesoro podrá colocar hasta US$200 millones en la primera vuelta y hasta US$105 millones adicionales en la segunda, a realizarse el jueves.
Por otra parte, buscará US$150 millones en la primera vuelta del Bonar 2028, que tiene una tasa más alta y menor demanda porque vence luego de un eventual cambio de Gobierno. En la segunda vuelta, podrá sumar hasta US$100 millones adicionales.
Hasta ahora, entre ambos títulos en dólares, el Tesoro recaudó US$3000 millones. Sin embargo, apenas pudo retener un 25% de ese monto, debido a los pagos de deuda a organismos internacionales.
Por eso, la semana pasada Luis Caputo decidió comprarle al BCRA unos US$1700 millones, de modo tal de aumentar sus depósitos en moneda extranjera y llevarlos arriba de los US$2300 millones a poco más de un mes del vencimiento de bonos internacionales.
Esta licitación podría seguir acercándolo a los US$4400 millones necesarios para afrontar los pagos de julio, incluso sin contar el desembolso del FMI por US$1000 millones, indicaron desde Porfolio Personal Inversiones (PPI).
El Tesoro debe renovar deuda por $11 billones
En el frente de los pesos, el Tesoro debe renovar vencimientos por $11 billones en manos privadas, pero los analistas afirman que llega en una posición holgada porque tenía depósitos por $5,5 billones, incluso antes de computar los $6 billones en utilidades giradas por el Banco Central. Al mismo tiempo el sistema financiero tenía unos $4,9 billones líquidos, colocados en instrumentos a un día.
No parecería que tengan muchos inconvenientes para renovar los vencimientos y probablemente se vea demanda de entidades financieras en el bono TAMAR, pero la opción más licitada será la Lecap, anticiparon los analistas de la consultora Outlier.
Desde PPI coincidieron en que no hay razones para esperar giros bruscos en la estrategia financiera. Para los analistas de esa compañía, el menú ofrecido es algo más corto y menos agresivo que en licitaciones anteriores:
- Letra capitalizable del Tesoro (Lecap) al 15 de septiembre de 2026.
- Bonos con ajuste CER al 31 de marzo de 2027 y al 30 de septiembre de 2027.
- Bono con tasa Tamar (es decir, vinculado al rendimiento de los plazos fijos mayoristas) con vencimiento el 31 de agosto de 2028.
- Títulos que ajustan por el tipo de cambio oficial (dólar linked) al 31 de julio de 2026 y al 31 de marzo de 2027.
Será relevante observar el apetito que vuelvan a mostrar los instrumentos dólar linked en un contexto en el que la estabilidad cambiaria sigue consolidada, apuntó PPI.
