Mercados: la confianza en el Gobierno cayó y Caputo enfrenta una prueba - Informe Digital
La licitación de deuda y tres datos de EE.UU. marcarán el pulso de la semana mientras el humor político vuelve a deteriorarse.
Apareció el dato que faltaba en la trilogía que sigue de cerca el Gobierno y que mejor mide el humor social: la confianza en la gestión volvió a caer. Según publicó Infobae, el índice que elabora la Universidad Torcuato Di Tella bajó 1,6% en mayo y encadenó cinco retrocesos consecutivos. El registro vuelve a niveles que ya habían encendido alarmas en septiembre y se ubica en la zona que marcó el inicio de la caída del gobierno de Mauricio Macri.
Ese telón de fondo no ayuda a una semana clave para el frente financiero. Mañana se licitarán bonos del Tesoro para cubrir vencimientos por $11 billones y el mercado mirará si el equipo de Luis Caputo logra completar los USD 2.000 millones que tiene en mente. La apuesta luce alcanzable: los Bonares AO27 y AO28, emitidos en dólares billete, ya captaron USD 1.625 millones y ahora se ofrecerán otros USD 555 millones en dos tramos. En el AO27 se fijó una tasa del 5% y no se aceptarán ofertas por encima de ese nivel.
Los vencimientos en pesos, en tanto, se descuentan con holgura por la reaparición del carry trade. La particularidad de esta licitación es que los plazos llegan solo hasta 2027, el año en que termina el mandato de Javier Milei. La LECAP a tasa fija que vence en noviembre sería la que concentre más de la mitad de los compromisos.
Qué mira el mercado local
Adcap Grupo Financiero sostuvo que, tras el dato de inflación de abril de 2,6%, mejoró el clima para los bonos a tasa fija. En su lectura, la inflación seguiría por encima del 2% hasta agosto y por eso mantiene preferencia por la curva de BONCER hasta fin de año. También ve mejor desempeño para el tramo medio de ambas curvas y destaca al T30A7 por su rendimiento del 27% y su liquidez.
En esta licitación se ofrecerán además dos BONCER con vencimiento en marzo y septiembre de 2027.
La deuda en dólares y el frente externo
Sobre los vencimientos en moneda dura, Mariano Ortiz Villafañe, chief economist de Aldazabal y Cía, advirtió que los flujos netos con el FMI ya son negativos. Según su repaso, queda una revisión para la segunda mitad del año que podría liberar USD 900 millones, mientras que entre intereses y amortización restan pagos por USD 2.800 millones en lo que queda de 2024. Para 2025, los vencimientos suman USD 7.600 millones y los desembolsos potenciales serían de USD 1.800 millones, sujetos a dos nuevas revisiones.
La apertura de los mercados, de todos modos, también depende de una trama internacional que sigue en movimiento. El acuerdo entre Estados Unidos e Irán para liberar el tránsito de buques por el Estrecho de Ormuz alivió parte de la tensión, pero no despejó el cuadro global.
Tres datos de Estados Unidos que pueden mover todo
Hoy se conocerá la inflación core de Estados Unidos, una medición que excluye alimentos y energía. Además, esta semana se publicarán la segunda estimación del PBI y las solicitudes semanales de empleo, dos referencias que pueden cambiar el ánimo de los inversores globales.
El riesgo es claro: si esos datos salen peor de lo esperado, podrían profundizar la caída de los bonos del Tesoro, que rinden 4,50%. En ese caso, subirían las tasas y se reforzaría la presión sobre el dólar, en un escenario que el mercado sigue con cautela por su impacto sobre la actividad mundial.
La calificación negativa de la deuda estadounidense ya empujó a China y Japón a vender títulos para mejorar la calidad de sus reservas. Turquía se sumó el jueves con una venta importante. Entre China y Japón, la liquidación acumulada ronda los USD 700.000 millones.
A eso se agrega el rebrote inflacionario en Estados Unidos tras la suba del petróleo. El mercado descuenta dos aumentos de tasas más en lo que resta del año, con el costo de una caída del salario real y una morosidad que empieza a parecerse a la que golpea a la Argentina. En este contexto, el oro y los bonos del Tesoro dejaron de funcionar como refugio y la volatilidad pasó a ser la regla.
Anoche, las Bolsas de Nueva York operaban con fuertes subas, de hasta 0,90% en el Nasdaq, mientras el oro retrocedía 0,6% y el petróleo subía casi 2% hasta los USD 95 por barril. El mercado overnight mostraba un optimismo muy cauto: lo que ocurra hoy puede mover la rueda, pero no garantiza nada para mañana.
