Reservas en recuperación y riesgo país en baja impulsan expectativas financieras para 2026 - TN24
El arranque del año dejó señales alentadoras para el frente financiero argentino. Durante enero, distintos indicadores mostraron una mejora sostenida que refuerza las expectativas de un escenario más favorable para los mercados, con bonos y acciones
El arranque del año dejó señales alentadoras para el frente financiero argentino. Durante enero, distintos indicadores mostraron una mejora sostenida que refuerza las expectativas de un escenario más favorable para los mercados, con bonos y acciones en niveles elevados, mayor ingreso de divisas y una marcada reducción del riesgo país.
Pese a un contexto internacional complejo atravesado por tensiones geopolíticas y decisiones de política comercial en Estados Unidos, los activos locales lograron sostener su recuperación. La acumulación de reservas por parte del Banco Central y la estabilidad cambiaria fueron dos de los factores centrales que respaldaron esta dinámica.
La baja del índice de riesgo país aparece como una de las señales más relevantes. El indicador elaborado por JP Morgan descendió hasta los 475 puntos básicos, su nivel más bajo desde 2018, lo que vuelve a poner en agenda la posibilidad de que Argentina retorne al mercado internacional de crédito, aunque todavía con tasas elevadas.
Este escenario permitiría aliviar el calendario de vencimientos de deuda, reducir la presión sobre la demanda de dólares y otorgar mayor margen de maniobra al Gobierno en materia fiscal. A nivel macroeconómico, la combinación de estabilidad cambiaria, desaceleración inflacionaria y menor necesidad de ajuste podría favorecer una recuperación gradual de la actividad económica.
En paralelo, los bonos soberanos alcanzaron valores máximos desde la reestructuración de la deuda en 2020, mientras que el mercado accionario también mostró un desempeño destacado. El índice S&P Merval marcó nuevos récords en pesos y se ubicó en uno de sus niveles más altos medido en dólares durante el último año.
Otro dato clave fue la estabilidad del dólar, que se dio en simultáneo con compras netas de divisas por parte del Banco Central por aproximadamente USD 1.200 millones. Este proceso no generó presiones devaluatorias ni impacto inflacionario, en parte gracias a la absorción de pesos vía licitaciones del Tesoro y a una mayor demanda de dinero.
Desde el sector privado destacan que el flujo de dólares se ve reforzado por la liquidación de exportaciones y la emisión de deuda corporativa, lo que seguiría fortaleciendo las reservas en los próximos meses. A esto se suma el impacto positivo del aumento en el precio internacional del oro, que contribuyó a elevar el stock de reservas a niveles no vistos desde 2021.
Analistas coinciden en que, de sostenerse esta tendencia, el riesgo país podría seguir descendiendo. Algunos especialistas consideran que un nivel cercano a los 400 puntos básicos sería clave para que Argentina pueda acceder al financiamiento externo en condiciones más razonables.
La discusión de reformas estructurales en el Congreso y una eventual estrategia de manejo de pasivos también aparecen como factores que podrían acelerar ese proceso. Por ahora, el mercado sigue de cerca la evolución de las reservas y el cumplimiento del equilibrio fiscal, dos variables que se consolidaron como pilares de la mejora reciente.
