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Parana » Adn21
Fecha: 23/04/2026 13:36
Por la Redacción de ADN21 Las acciones del gigante del comercio electrónico se desplomaron un 15% en el Nasdaq tras revelar un agujero multimillonario por préstamos incobrables. Detrás del pánico inversor se esconde el verdadero negocio de la empresa: un modelo financiero que cobra las tasas más altas de la región registra una morosidad que supera el 20% y, paradójicamente, se apoya en una inyección de 81 millones de dólares de las arcas públicas argentinas. El fin de la ilusión: de la caja amarilla al riesgo financiero La imagen icónica de la caja de cartón amarilla con el logo de Mercado Libre hace tiempo dejó de ser el verdadero motor de la empresa fundada por Marcos Galperin. Hoy, el núcleo del negocio es estrictamente financiero. En Argentina, la rentabilidad que genera Mercado Pago supera en 15 veces a la del tradicional marketplace (la compra y venta de productos). La empresa dejó de ser un simple intermediario logístico para convertirse en el prestamista más agresivo del mercado. Sin embargo, ese giro hacia la intermediación financiera acaba de chocar contra la dura realidad de la economía real. Las acciones de la empresa sufrieron un castigo severo en Wall Street, con una caída del 15% en el índice Nasdaq. El motivo no fue una baja en la venta de productos, sino el impacto directo de la crisis de ingresos en los sectores no bancarizados. Según reconoció la propia compañía, el nivel de morosidad de sus clientes de Mercado Pago se disparó: uno de cada cuatro usuarios no está pudiendo pagar la cuota de su crédito. Prestarle dinero a un sector demográfico al que los bancos tradicionales le cierran la puerta tiene un costo oculto. A diferencia de las entidades bancarias, que pueden debitar compulsivamente los saldos de las cuentas sueldo, Mercado Pago se enfrenta a la imposibilidad de cobro directo cuando los fondos no ingresan a la billetera virtual. Esta dinámica empujó la morosidad por encima del 20%, obligando a la empresa a realizar una maniobra contable de emergencia que encendió las alarmas en Estados Unidos. El agujero contable y el pánico en el Nasdaq Para hacer frente a esta ola de impagos, el balance oficial presentado por la compañía reflejó la necesidad de duplicar su previsión por deudores incobrables. El impacto fue masivo: se registró una provisión que rozó los 3.900 millones de dólares. Semejante agujero en el balance general funcionó como una señal de alerta inmediata para los inversores institucionales, quienes castigaron la acción con ventas masivas durante toda la semana posterior a la presentación de resultados. El mercado leyó con claridad que el crecimiento exponencial de las líneas de crédito de Mercado Libre estaba atado a un riesgo de default altísimo, especialmente en un contexto de retracción del poder adquisitivo. La contracara: ganancias récord y subsidios estatales Pese al derrumbe bursátil y a la crisis de incobrabilidad, la radiografía económica de la corporación muestra un escenario de contrastes profundos. Mercado Libre sigue siendo una maquinaria de generar dinero, y Argentina se consolida como su mercado más lucrativo. Aunque las operaciones en Brasil y México manejan un volumen de actividad mucho mayor, es en el mercado argentino donde la empresa extrae su mayor margen de rentabilidad. La razón es matemática: es el territorio donde cobra las mayores tasas de interés por sus préstamos. El alto nivel de incobrabilidad es, en parte, el daño colateral calculado de una política de tasas usurarias. Pero el dato que termina de completar el mapa del modelo de negocios de Galperin es la asistencia del Estado. Mientras el discurso público de la cúpula empresarial suele ser fuertemente crítico de la intervención estatal, los números oficiales revelan otra realidad. En el último año, la compañía recibió 81 millones de dólares en concepto de subsidios directos por parte del Estado argentino, amparados bajo la Ley de Economía del Conocimiento. Para dimensionar el impacto de esta transferencia de recursos públicos, basta cruzarla con la ganancia neta de la empresa en el país. Con una rentabilidad anual en Argentina calculada en 600 millones de dólares, los subsidios estatales representan más del 10% de su ganancia neta total. Puntos Claves: La radiografía de la crisis financiera de MELI - Derrumbe bursátil: Las acciones cayeron un 15% en la bolsa de Nueva York luego de que los inversores detectaran la fragilidad de su cartera de créditos. - Morosidad crítica: El 25% de los usuarios de Mercado Pago no puede pagar sus créditos, elevando la tasa de incobrabilidad por encima del 20%. - El costo del riesgo: La empresa tuvo que registrar provisiones contables por casi 3.900 millones de dólares para cubrir el agujero de los préstamos impagos. - Argentina, la mina de oro: A pesar de tener menor volumen que Brasil o México, Argentina es el país que mayor margen de ganancia le otorga a la empresa, impulsado por el cobro de las tasas de interés más altas de la región. - El salvavidas del Estado: Pese al discurso pro-mercado, la corporación absorbió 81 millones de dólares en subsidios estatales durante el último año, cifra que explica más del 10% de su ganancia neta en el país (600 millones de dólares).
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