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Fecha: 18/04/2026 13:41
El Gobierno se encamina a conseguir financiamiento para hacer frente a los pagos de deuda sin generar un impacto negativo en las reservas internacionales. De esta manera, busca cumplir con la exigencia del FMI, que en la última revisión técnica le pidió al Banco Central (BCRA) que acumulara al menos US$8000 millones este año, luego de incumplir la meta en 2025. Por eso, Luis Caputo viajó a Washington con una idea clara: cerrar apoyo financiero de organismos multilaterales para quitar presión sobre las reservas. Si bien el BCRA compró más de US$6000 millones en lo que va de 2026, la estrategia apunta a evitar que esos dólares se pierdan por pagos de deuda, como sucedió el año pasado. Los organismos internacionales están en el centro del plan oficial. La Argentina aprobó la segunda revisión con el FMI, que destrabará un desembolso de US$1000 millones en mayo; y consiguió dos garantías multilaterales para salir a tomar deuda con bancos privados. El equipo económico avanzó en negociaciones con el Banco Mundial para obtener una garantía de US$2000 millones, que podría ser utilizada como respaldo para una emisión en mercados. A esto se sumaron aportes del BID por US$550 millones y potencialmente del CAF por otros US$500 millones. Bajo este esquema, el Tesoro podría acceder a financiamiento por hasta US$4000 millones, a tasas estimadas entre 5,5% y 6,5% a 6 años, detalló un informe de GMA Capital. A eso se sumarán las emisiones de deuda en dólares en el mercado local y los ingresos por privatizaciones. En el mercado estiman que el Gobierno puede juntar así US$10.000 millones, lo que le permitiría cubrir no solamente los vencimientos con bonistas por US$4200 millones previstos para julio, sino también el resto de las obligaciones de este año, que suman US$9000 millones. Se prevé aprovechar la liquidez en dólares local para completar el objetivo de emisiones de Bonares por US$4000 millones (también a tasas menores a las internacionales, como se vio en la licitación de esta semana) y ventas de activos públicos por US$2000 millones. Caputo redondeó la suma del número posible en US$10.000 millones, sostuvieron los analistas de LCG. Según un reporte de IEB, las novedades del FMI y la garantía del Banco Mundial aligeran el panorama financiero del programa. Facilitan que las compras de dólares BCRA puedan ser acumuladas. En definitiva, se trata del anuncio de un mayor flujo de dólares, además del respaldo de los organismos internacionales, explicó. Con este paquete de financiamiento, el Gobierno podría cumplir con su vaticinio de no refinanciar deuda en el mercado durante 2026, a pesar de la baja reciente en el riesgo país. En ese marco, el trabajo de GMA Capital, consideró: El fondeo fuera del mercado internacional, todavía oneroso, es vital. No obstante, advirtió que el financiamiento multilateral no es neutral. Los organismos involucrados condicionan su apoyo a la implementación de reformas orientadas a fortalecer el crecimiento, la inversión y el empleo. En la práctica, esto suele traducirse en ajustes regulatorios, acumulación de reservas, disciplina fiscal y una reducción del costo del crédito, detalló GMA Capital. En esa línea, el BCRA anunció esta semana una flexibilización de los encajes bancarios para contener la volatilidad de las tasas de interés.
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