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Paraná » 9digital
Fecha: 14/04/2026 11:12
Mientras se dan fuertes movimientos a nivel internacional, en el mercado argentino, que está a la espera de la difusión del IPC de marzo que dará a conocer este martes el INDEC, la baja de encajes autorizadas por el BCRA determinó que las tasas de los plazos fijos descendieron al nivel más bajo de este año. Y esto está colocando a los inversores argentinos en un dilema muy particular, compuesto por dos incógnitas difíciles de responder: 1) Las consultoras, el REM y casi todos los analistas estiman que la inflación de todo 2026 estará rozando el 30% anual. Mientras que hoy, con los bancos llenos de pesos haciendo carry trade contra el dólar, siguieron bajando las tasa de los plazos fijos: por plata chica el premio descendió de 22,8 a 22,3% (18% en bancos grandes y 27% en bancos chicos) y por plata grande el achique del rendimiento fue de 26,1 a 25,3% anual. Es decir, los ahorristas argentinos están perdiendo entre 5 y 8 puntos en cuanto a capacidad de compra en pesos en el mercado interno, y siguen aumentando sus depósitos en moneda local en los bancos argentinos. 2) Al mismo tiempo, justo hoy se cumplió un año del levantamiento del cepo a las personas. Desde que se liberó ese impedimento, los pequeños ahorristas fueron realizando compras hormiga, que aumentaron en las controvertidas elecciones de medio término de 2025 (7 de septiembre la bonaerense y 26 de octubre la nacional), y en los últimos 12 meses compraron nada menos que US$ 37.000 M. Y esto tiene una particularidad: desde abril del año pasado hasta ahora el dólar blue subió menos del 2% y la inflación fue del 32%, a lo que hay que sumarte la inflación norteamericana del 3%. Por lo que se puede concluir en que, en esta Argentina de equilibrio fiscal con inflación estacionada en la zona del 30% anual, se está sufriendo una suerte de enfermedad argentina, ya que se llevan 12 meses con gruesas pérdidas con el dólar, firmes pérdidas con los depósitos en pesos, y sin embargo los ahorristas siguen comprando unos US$ 2000 M por mes y continúan colocando pesos en el banco. Pero, más allá de esos movimientos que están generando fortunas para algunos y enormes quebrantos para otros, en medio de un mundo que parece un polvorín, el mercado norteamericano actuó con total tranquilidad. Hubo suba en los precios contado de los bonos de la Fed y, como consecuencia, leve baja para las tasas largas de EE.UU.: se pagó 3,7% anual a 1 año de plazo, 3,9% anual a 5 años, 4,3% anual a 10 años y 4,9% anual a 30 años. Y, con eso, en el exterior el dólar subió 0,1% en Japón, no cambió en China y bajó contra todos los demás: cedió 0,1% en México, 0,2% en Brasil, 0,3% contra el euro y la libra, 0,4% en Chile y 0,6% en Suiza. Y en el mercado cambiario local la tendencia fue similar. El blue rebotó, pero los dólares oficiales y financieros siguieron para abajo. Con el dólar oficial a $ 1387,78, el BCRA compró US$ 112 M en el mercado y, al final del día, la autoridad monetaria perdió reservas por US$ 21 M. Detrás de eso, el dólar oficial bajó $ 11,64 hasta $ 1387,78, el dólar blue subió $ 10 hasta $ 1400, el dólar senebi bajó $ 9,22 hasta $ 1398,34, el dólar mep bajó $ 11,15 hasta $ 1403,90 y el contado con liqui bajó $ 7,79 hasta $ 1469,59. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 1% y, atención, la brecha entre el ccl y el mayorista se va estirando y ya llegó al 8,5%. En los bancos siguió bajando la tasa de los plazos fijos: por plata chica el premio bajó de 22,8 a 22,3%, pero atención que hay algunos bancos grandes que achicaron su tasa a 30 días hasta apenas 18% anual, en tanto que los bancos chicos están pagando hasta 27% para que los ahorristas no se lleven los precios a otra parte. Con un principio de migración de fondos de algunas entidades hacia el Banco Nación, que empezó a pagar plazos fijos UVA, con plazos mínimos de 90 días, pero pagando intereses mensualmente, con un premio de UVA más 4 o 4,5% anual, según el plazo. Mientras tanto, con pocos negocios, los bonos argentinos siguen ganando peldaño tras peldaño. Esta vez subieron 1% y el riesgo país bajó 24 unidades, hasta 532 puntos básicos, el menor en 7 semanas (y debe considerarse que a fines de marzo estuvo en 637 puntos, o sea 100 puntos más que en este momento). Fuente: El Economista
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