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» TN
Fecha: 11/03/2026 05:54
La guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán siguió escalando en los últimos días y sus efectos no solamente se ven en el precio del petróleo y en la volatilidad financiera internacional, sino también en la revalorización del dólar a nivel global. Antes del inicio de este episodio bélico, el mercado preveía que el dólar se mantendría débil en el mundo. La principal explicación detrás de esa proyección tenía que ver con las políticas económicas de Donald Trump, que impulsaba una baja de las tasas de interés. Leé también: Las acciones argentinas en Nueva York subieron y el dólar oficial bajó $15 Sin embargo, el estallido de la guerra en Medio Oriente cambió el panorama. Ante la creciente incertidumbre, los inversores vuelven a refugiarse en activos seguros, como el dólar, que se fortaleció. Esa variación se mide en el índice dólar, que compara a la moneda estadounidense con una canasta de pares. Con el arranque del conflicto, el índice saltó rápidamente de 97.85 al 99.7 que marcó el 3 de marzo. Luego, comenzó la volatilidad en torno a 99. Este martes estuvo un poco debajo de ese valor medio que mantuvo la semana pasada, detalló Juan Manuel Truffa, socio de Outlier. El impacto del dólar fuerte en la Argentina La mejora en el valor de la moneda estadounidense tiene efectos en todo el mundo y la Argentina, cada vez más integrada a los mercados internacionales, no está exenta. Un dólar global fuerte suele endurecer las condiciones financieras para los mercados emergentes. En la Argentina el impacto se combina con una situación particular: mientras el peso se sigue apreciando en términos reales como parte del proceso de desinflación, el reciente rebote inflacionario muestra que ese equilibrio aún es frágil. La clave seguirá siendo consolidar la baja de la inflación para que el esquema cambiario resulte sostenible, afirmó Santiago Palma Cané, socio de Fimades. A pesar del movimiento global, en la Argentina el tipo de cambio mayorista apenas subió tres pesos entre el viernes 27 de febrero y este martes. La Argentina deprecia menos que otros (aunque Brasil y Colombia se apreciaron durante el conflicto) porque usa el dólar como ancla, por lo que esto tiene impacto de apreciación vía un análisis de tipo de cambio multilateral, señaló Truffa. Sin embargo, el analista advirtió por otros impactos a nivel local. Entre ellos, mencionó la suba de la tasa internacional a 10 años, que pasó de 3,96% a 4,13%, y le pone un piso más alto al riesgo país. También apuntó que hay que seguir de cerca la actividad económica global que se puede frenarse y aportar mayor volatilidad. Por su parte, Damián Vlassich, team leader de Estrategias de Inversión en IOL Inversiones, alertó por el impacto inflacionario: Aunque el peso se siga apreciando nominalmente o se mantenga estable, el shock en el precio del petróleo y el gas internacional encarece los costos de transporte y energía locales. En el corto plazo puede ser un poco problemático para la Argentina si el Gobierno se obsesiona tanto con la inflación y termina generando un efecto negativo en la actividad. Para contrarrestar el impacto del aumento del combustible, se podría derivar en una política más contractiva que impacte en una actividad que ya da algunas señales de agotamiento, coincidió Pablo Repetto, jefe de research de Aurum. Leé también: Mientras Milei busca seducir a los inversores, un gigante de Wall Street pone la lupa sobre las reformas No obstante, consideró que el país tiene una oportunidad a mediano plazo. Para el analista, en un contexto de mucha dificultad para conseguir proveedores confiables de minerales y energía, tanto la Argentina como la región tienen una posición privilegiada. Un combo perfecto para revalorizar al dólar Según el análisis de Vlassich la revalorización del dólar tuvo tres factores de explicación. El primero es la búsqueda de refugio por parte de los inversores ante el pánico que provocó la escalada del petróleo. A eso sumó dos cuestiones adicionales. El primero tiene que ver con la inflación esperada en EE.UU. Con el barril de crudo operando con consistencia cerca de las tres cifras, la presión inflacionaria global se mantiene al rojo vivo. Esto reduce las probabilidades de que la Fed baje las tasas en el corto plazo; al contrario, el mercado descuenta que las tasas se mantendrán en estos niveles por un período de tiempo mayor para contener el shock energético, lo que hace al dólar más atractivo frente a otras divisas", indicó. El último factor que señaló Vlassich es la debilidad relativa de las otras monedas con respecto al dólar. Mientras Europa y Asia sufren directamente por su dependencia del gas de Qatar y el crudo del Golfo, la economía de EE. UU. se percibe como más resiliente, gracias en parte a su cierta independencia energética, lo que fortalece su moneda por contraste, sostuvo. Los analistas consultados por TN coincidieron en que el índice dólar seguirá al desarrollo de los acontecimientos bélicos. Si se prolonga o escala, es probable que el dólar siga firme porque la demanda de activos refugio tiende a mantenerse elevada. En cambio, si la tensión geopolítica se modera, el foco del mercado volverá a la macroeconomía: crecimiento, inflación y tasas de interés, apuntó Palma Cané. Hoy el escenario base es de un dólar relativamente fuerte en el corto plazo, porque la economía de Estados Unidos sigue mostrando resiliencia y la Fed tiene poco margen para recortar tasas rápidamente, cerró.
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