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Fecha: 25/02/2026 05:59
El Gobierno enfrenta hoy la primera licitación del nuevo bono en dólares a 2027, con el que busca captar divisas en el mercado local. Apunta a juntar los fondos que necesita para cancelar los vencimientos de capital de los bonos internacionales en julio, que suman US$2700 millones. Para los analistas financieros, la decisión del Tesoro de empezar a asegurarse recursos propios es una buena noticia, no solo en términos de darle previsibilidad a los próximos pagos, sino también como señal de normalización financiera. Leé también: Por la suba de los bonos, el fondo que administra la Anses triplicó su valor en los últimos dos años En nuestra visión, esta operación se interpreta más como una herramienta para el anclaje de expectativas y la construcción de curvas de referencia y rendimientos que como una búsqueda de financiamiento sustancial en el mercado local, al menos en esta primera instancia. El lanzamiento del Bonar 20207 es un paso más en la estrategia de normalización financiera del Tesoro, sostuvo Eric Ritondale, economista jefe de Puente. Por su parte, los analistas de PPI consideraron: A primera vista, la operación se interpreta como una estrategia de cash management orientada a capturar parte del próximo pago de cupón con vencimiento en julio, sin descartar una emisión de mayor magnitud en algún momento de 2026. Y anticiparon que, en un contexto de tipo de cambio a la baja, la emisión es más atractiva para los inversores local que para los de exterior. El bono que ofrece el Tesoro vence en 2027 y tendrá una tasa nominal anual de 6% y pagará intereses mensualmente desde fines de marzo. La Secretaría de Finanzas informó que el bono tendrá un monto máximo a emitir de US$2000 millones y que lo ofrecerá siempre en sus licitaciones quincenales de deuda. Leé también: Los gremios docentes bonaerenses ratifican el paro del 2 de marzo y los estatales reclaman reabrir paritarias El monto máximo total a emitir sería de US$2000 millones, que se utilizaría para pagar vencimientos de capital de bonos en dólares en julio de 2026, cuando vencen alrededor de US$2700 millones de capital. Hasta el 9 de julio quedan nueve licitaciones, lo que implica que para alcanzar US$2000 millones, el Tesoro debería colocar un promedio de US$222 millones por licitación, calculó Max Capital. La emisión en dólares de este miércoles es la segunda que realiza el Gobierno de Javier Milei, que ya colocó US$1000 millones en un bono en dólares a 2029. Sin bonos en pesos a tasa fija Más allá de la novedad del bono en dólares, los analistas también señalaron que el llamado a licitación de títulos en pesos no incluyó ningún instrumento a tasa fija (Lecap). Por el contrario, la Secretaría de Finanzas ofrece cinco bonos CER con vencimientos entre mayo de 2026 y junio de 202828 y dos títulos dólar linked, con plazo a junio de 2027 y al mismo mes de 2028. El Tesoro enfrenta un vencimiento de $7,2 billones y sus depósitos en el Banco Central no alcanzan a cubrir todo el compromiso. Sin embargo, la estructura de la licitación hace pensar a los analistas que podría haber una inyección de pesos -a diferencia de lo ocurrido en las últimas dos colocaciones- tras la operación de este miércoles. El instrumento más corto del menú será la nueva Lecer a 77 días. La señal no pasa desapercibida: sugiere que el Tesoro podría no tener un tono tan contractivo en esta ocasión puesto que los tenedores de tasa fija tal vez no decidan volcarse al CER corto. Esto contribuiría a la liquidez del sistema aliviando los rendimientos", apuntó PPI. Los analistas de Outlier, en tanto, dijeron que la elección de evitar los bonos a tasa fija puede hacer referencia a que el Ministerio de Economía considera que la tasa corta en esos instrumentos está muy alta en el mercado secundario y prefiere no convalidar ese costo.
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