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» Clarin
Fecha: 13/02/2026 12:41
El grupo suizo de energía y materias primas Mercuria Energy Group, socio del empresario argentino José Luis Manzano en el holding Integra Capital, se acerca a la compra de 892 estaciones de servicio de la marca Shell y su refinería en Dock Sud, Buenos Aires, por unos 1.600 millones de dólares. La transacción, que parecía inminente en noviembre, se fue demorando por desacuerdos sobre el precio final y su forma de pago. Fuentes que conocen el proceso comentaron en diálogo con Clarín que la operación podría cerrarse a fines de febrero o principios de marzo; aunque hay otros que especulan que podría tardar entre dos y tres meses más o que incluso nunca llegue a completarse. El CEO de Raízen, la empresa brasileña que desde 2018 tiene a cargo las estaciones Shell en Argentina y es propiedad de la multinacional angloholandesa y del grupo brasilero Cosan, planteó en la presentación de resultados anuales este viernes que espera completar la venta "antes de fin de año". Raízen en Argentina: estaciones Shell y refinería Raízen, que está dividido en un 44% de Cosan y un 44% de Shell (el resto cotiza en Bolsa), compró los activos de refinación y comercialización de combustibles (denominados de "downstream" en la jerga petrolera) de Shell por unos US$ 950 millones en abril 2018. Y estaría casi duplicando su valor en 8 años, luego de las inversiones de US$ 715 millones para la modernización de su refinería y las mejores perspectivas que tiene la Argentina en el mercado, tras la baja del riesgo país y la liberación completa del precio de los combustibles. La firma con casa matriz en Brasil quedó muy endeudada -unos US$ 10.600 millones-, con un ratio de deuda sobre EBITDA (rentabilidad bruta) de 5,3 veces (5,3x): se suele considerar que una empresa está muy endeudada cuando ese múltiplo supera los 2x. En un mercado gigante como el de Brasil, que apuesta al azúcar y los biocombustibles, la nueva geopolítica energética que demoró la transición hacia las energías renovables y los combustibles limpios -tras la invasión de Rusia a Ucrania y la vuelta de Donald Trump en Estados Unidos- borró el apetito por el core business de Raízen, cuyas ventas de bioenergía caen en picada, un 10,4%. Desde abril a diciembre 2025, Raízen informó pérdidas totales por casi US$ 3.800 millones. Su negocio en Argentina le generó una rentabilidad en esos nueve meses de US$ 238,2 millones, con una baja interanual de 28% pese a la mejora de sus ventas de combustibles en un 7,7%. Por todo esto, las agencias de riesgo como Fitch y S&P Global bajaron la calificación de Raízen y consideraron que hay una fuerte perspectiva de reestructuración de su deuda en el futuro próximo. En el proceso de desinversión de Raízen en Argentina, que se anunció a principios del 2025, participaron también los traders de combustibles Trafigura y Vitol, así como la Compañía General de Combustibles (CGC), del empresario argentino Eduardo Eurnekian. Los negocios de José Luis Manzano y Daniel Vila Manzano, por su lado, continúa amplificando sus negocios en el país durante el gobierno de Javier Milei, a quien le presentó a sus socios suizos el año pasado en una reunión en Miami, Estados Unidos. Junto a su histórico socio local Daniel Vila son dueños en la Argentina de las distribuidoras eléctricas Edenor (Buenos Aires) y Edemsa (Mendoza). El primero, además, es dueño junto al fondo suizo Mercuria de la petrolera Phoenix Global Resources (PGR), que es la principal productora de crudo en Río Negro, y la Minera Aguilar, que produce plata en Jujuy. Y busca extender sus brazos al litio y el uranio. En octubre Manzano vendió en US$ 25,2 millones a YPF el 50% de su participación en Refinor, cuyo valor principal es un oleoducto, pero también más de 70 estaciones de servicio. El negocio lo había comprado tres años antes a Pampa Energía y Pluspetrol por US$ 10 millones. Después de Raízen, el empresario mendocino tiene entre ceja y ceja a Metrogas, donde ya participa con un 9% de las acciones, pero le interesa comprar el 70% de YPF, valuado en aproximadamente 600 millones de dólares. En materia de medios, la otra pata fuerte de la sociedad entre Vila y Manzano, se quedó recientemente con el canal Telefé, junto al rosarino Gustavo Scaglione. La operación de compra al gigante mundial Paramount rondó los 95 millones de dólares. Los empresarios también son dueños de las señales América y A24 y del diario El Cronista Comercial, que adquirieron en 2021 a Francisco De Narváez. Unos años antes se habían desprendido del cableoperador Supercanal, que tiene fuerte presencia en el interior del país. En Ecuador, Manzano acaba de comprar uno de los diarios más importantes de ese país, El Universo. NE Sobre la firma Newsletter Clarín
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