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Parana » Valor Local
Fecha: 10/02/2026 13:04
Un informe de la BCR expone que la relación stock/consumo es elevada y las ventas lentas. El maíz enfrenta presión de oferta, en tanto la soja sube impulsada por nuevas normativas de biodiésel en Estados Unidos y promesas de compras chinas. El maíz atraviesa una coyuntura marcada por elevados niveles de existencias, mientras que la soja gana impulso en Chicago ante nuevas normativas sobre biocombustibles en Estados Unidos y la promesa de mayores compras chinas. Así lo advierten los analistas de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) Franco Pennino, Matías Contardi, Bruno Ferrari y Julio Calzada. Las estadísticas de la Secretaría de Agricultura, Ganadería y Pesca (SAGyP) no incluyen los granos retenidos por los productores, por lo que el volumen total de almacenaje fuera del sistema comercial engrosaría aún más ese número. En este contexto, los analistas señalan que es clave observar la dinámica comercial de la campaña 2024/25 de maíz, que transita su tramo final. La comercialización nunca logró tomar ritmo: a un mes de su finalización, se comprometieron 35 Mt del ciclo en curso, 8 Mt menos que en igual instancia de la campaña anterior. En relación con la producción, el avance comercial de la 2024/25 se ubica 19 puntos porcentuales por debajo del promedio de los últimos cinco años. Este escenario antecede al ingreso del maíz temprano, que alcanzó un récord de superficie sembrada y que, pese al estrés hídrico relevado en las últimas semanas, aún mantiene potencial para generar un elevado volumen de granos disponibles. - PERSPECTIVAS PARA EL MAÍZ 2025/26 En menos de 30 días comenzará oficialmente la cosecha de maíz 2025/26, que se perfila para marcar un récord histórico si logra sortear las actuales complicaciones climáticas. Los volúmenes que salgan de las tranqueras enfrentarán una coyuntura condicionada por un remanente significativo de la campaña anterior. A la producción proyectada por la GEA-BCR en 62 Mt se sumarían stocks iniciales estimados en 6,5 Mt provenientes de la 2024/25, totalizando una oferta de 68,6 Mt. Esto representa un 28% más que el año pasado y que el promedio de las últimas siete campañas, aunque aún persiste incertidumbre sobre el volumen final. Con la demanda esperada, la relación stock/consumo al inicio de la campaña se proyecta en 14,8%, cinco puntos porcentuales por encima del promedio de los últimos siete años. Este indicador refleja una holgura relativa de la oferta frente al consumo, lo que en principio actúa como un factor limitante para subas de precios. No obstante, desde la BCR advierten que el nivel efectivo de suministros estará condicionado por la evolución climática en los próximos días. Informes recientes de la GEA-BCR señalan que el maíz temprano fue afectado por las altas temperaturas y la escasez de lluvias en la zona núcleo, insuficientes para revertir la caída en los rindes potenciales. Además, casi la mitad del maíz tardío y de segunda se encuentra en estado regular. De persistir las condiciones de sequía y calor extremo, los cultivos podrían sufrir nuevos deterioros, con mayor riesgo concentrado en el maíz tardío. Aun así, dado que la diferencia respecto del segundo mayor registro histórico es de 9,5 Mt, el recorte productivo debería ser muy significativo para que la campaña pierda su carácter récord. Con este telón de fondo, y ante la falta de lluvias, los precios del mercado local mostraron un leve sesgo alcista, desplazando hacia arriba la curva de futuros. Dado que Chicago no replicó esa suba con igual intensidad, la prima del maíz temprano argentino se disparó a máximos para esta época del año en al menos una década. En el plano comercial, los compromisos del maíz 2025/26 avanzan con fuerte dinamismo: en la última semana se sumaron 1,2 Mt y el volumen comprometido desde comienzos de año asciende a 6 Mt, equivalente al 10% de la producción esperada. Se trata del registro más alto en al menos 15 años, triplica lo observado el año pasado a esta altura y es 2,6 veces superior al promedio de los últimos cinco años. Esta aceleración se explica por la competitividad del maíz argentino frente a otros orígenes y por los volúmenes récord que se esperan cosechar. - COMPETITIVIDAD DEL MAÍZ EN EL MERCADO GLOBAL En un escenario de abundante oferta local y global, la estacionalidad y el flujo comercial cobran especial relevancia. En Estados Unidos, las ventas externas totales de maíz 2025/26 alcanzan las 59 Mt, según el último informe del Departamento de Agricultura (USDA), superando el récord de 2021 y representando más del 71% del programa exportador. De cumplirse las proyecciones oficiales, restarían por vender unas 23 Mt, cuatro millones menos que el año pasado a esta altura y apenas un 24% más que el promedio de las últimas cinco campañas. Estos datos resultan especialmente relevantes considerando que Estados Unidos cosechó 60 Mt más que el promedio quinquenal. Ucrania, el otro gran oferente de esta época, mantiene un ritmo exportador similar al del ciclo previo, tras levantar solo 2,2 Mt más que en la campaña 2024/25, la menor en siete años. Con China prácticamente fuera del mercado, Turquía, España y otros países del Mediterráneo se consolidan como sus principales destinos. Es en este contexto donde compite el maíz temprano argentino: con buena parte de las ventas estadounidenses ya realizadas y una oferta ucraniana por debajo de la media, señalaron desde la BCR. Si bien destinos como Egipto continúan privilegiando el origen ucraniano por cercanía geográfica, en más del 80% de los mercados clave para Argentina entre marzo y junio, el maíz local se posiciona como la opción más barata entre los tres grandes jugadores. En África, países como Egipto, Marruecos y Argelia son destinos relevantes para el cereal argentino. La cotización C&F precio FOB más flete marítimo se ubica muy cerca de la norteamericana y la ucraniana, e incluso resulta la más competitiva para compradores marroquíes. En Asia, el maíz argentino aparece como la alternativa más atractiva. Cabe destacar que el Golfo de México es el principal nodo portuario de Estados Unidos, desde donde se embarca el 75% del maíz exportado en 2024. Sin embargo, los puertos del Pacífico ganan relevancia para abastecer a Asia, aunque los mayores costos internos de flete limitan el ahorro por transporte interoceánico frente al origen argentino. - ACEITE DE SOJA En Chicago, el aceite de soja alcanzó máximos desde julio del año pasado y llegó a cotizar a 1.227 dólares por tonelada. En paralelo, el poroto y la harina también mostraron subas: la soja tocó máximos del año, con una ganancia del 8% desde la última rueda de 2025, mientras que la harina avanzó 10 dólares por tonelada desde comienzos de 2026. Esta dinámica alcista del complejo soja en su conjunto no es habitual y responde a una combinación de factores favorables. Por el lado de los aceites, a una oferta global relativamente ajustada se suma el impulso a la política de biocombustibles en Estados Unidos, con la propuesta de renovación del crédito fiscal 45Z. En cuanto al poroto, las recientes declaraciones del presidente Donald Trump sobre un acuerdo con China para ampliar las compras de soja estadounidense actuaron como catalizador de precios. Dada la sustitución natural entre exportación de poroto y procesamiento industrial, la harina acompaña de cerca la tendencia del grano. Esta semana, el Tesoro de Estados Unidos presentó su propuesta para renovar la sección 45Z, que otorga créditos fiscales a la producción de biocombustibles. La iniciativa fue bien recibida por los productores de biodiesel y etanol, ya que aporta mayor previsibilidad sobre la conveniencia fiscal de continuar con estas actividades y brinda certidumbre sobre la estabilidad de la demanda interna de soja. Además, Trump aseguró que China continuará comprando soja estadounidense durante el resto de la campaña: los compromisos podrían trepar hasta 20 Mt desde las 12 Mt previamente acordadas y alcanzar 25 Mt en la próxima campaña. La noticia resultó un alivio para los farmers, que observaban con preocupación el ingreso de la cosecha récord brasileña a los puertos. Más allá de la eficiencia económica, la decisión se inscribe en una lógica geopolítica, reflejada en la ampliación de la brecha entre los precios FOB de exportación de Estados Unidos (Golfo de México) y Brasil (Paranaguá). Tras conocerse las declaraciones del mandatario, el FOB estadounidense subió 10 dólares por tonelada, un punto porcentual más que en la rueda previa. (Fuente: Agroclave)
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